国盛证券：新基建元年 重点布局哪些标的？

　　开年至今，短短一个月时间里，中央接连召开数次工作部署会议，均指向加快新型基础设施建设进度。随后各地政府也积极响应，从已经公布中重大项目计划的省份来看，新基建已经成为重要投资方向。在内外部巨大不确定性之下，既要防疫又要稳增长，已经成为当前政策基调。而2020年作为“新基建”开启元年，应该如何理解和布局？

　　1、如何定义和理解“新基建”？

　　“新基建”从何而来？新型基础设施建设（简称新基建）的概念，最早见于2018年中央经济工作会议。会议强调：“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设”。“新基建”覆盖哪些领域？根据其概念的由来，新基建最初主要是指涉及5G、人工智能、工业互联网和物联网等领域的相关基础设施建设。而经过随后的多次会议和工作部署，以信息网络为载体的新型基础设施建设含义也不断丰富。从最新央视报道来看，新基建所覆盖的领域主要包括以下七个：5G基站、人工智能、工业互联网、大数据中心、特高压、充电桩以及城际高速和轨道交通。若从产业角度来看，新基建涉及的核心产业链主要包括：1）以5G技术为代表的通信产业链；2）以智能制造和工业互联网为代表的先进制造产业链；3）以云技术与大数据为代表的数据中心产业链；4）以特高压和充电桩为代表的新能源产业链；5）传统基建补短板的相关产业链。

　　由此，所谓“新基建”更多是传统基建领域的延伸，其范围和定义在未来仍会不断拓宽。新基建在本质上仍属于基础设施建设范畴，具备公共品属性，资金来源与传统基建无本质差异，功能定位也是聚焦于补短板和促创新。“新”主要体现在与传统基建的对比上，随着国内工业化发展和产业转型，基建定义必然会随之改变，未来新基建的范围仍会不断拓宽。

　　2、为何“新基建”成为政策着力点？

　　2.1、工业化面临结构转型，产业升级催生新基建需求

　　近十年来，我国传统发展红利相继淡化，经济增速趋势放缓，工业化面临结构转型。2019年底，着力推动高质量发展在中央经济工作会议中的篇幅大幅提升，围绕科技体制改革、科技创新、战略性产业发展、先进制造业、现代服务业、数字经济等方面的改革与发展，成为当下未来政府工作的重心。经济发展从高速向高质量倾斜，各行业的产业升级均将推动对新型基础设施的大量需求。