老司机带你了解债基TOP8回报超过10%

老司机带你了解债基TOP8回报超过10%

为了更好的回答这个问题，老司机决定从实际出发，结合真实案例一一给大家讲解会更方便大家理解，好了，跟我来吧

首先，在过去十年中，哪些债务基础的年化回报率超过10%？

根据Wind终端显示，大陆债券基数共有3，953个，但实际上，近十年真正实现年化债务基数超过10%的实属罕见

通过筛选过去十年的年化回报率和

上市时间，近十年年化收益率超过10%的债券基数共有8个，按年化收益率从高到低排序，下面列出前8个债券基数

第二，仔细看看为什么这种债基能达到行业顶峰？

现在让老司机拆解分析一下这里债务基数TOP 8

1、首先需要注意TOP 8榜单中的债基，同一只基金设置不同的股型是很常见的，虽然后缀不同，但同一个人负责，策略是一样的，所以可以算是同一个基金， 它们唯一的区别是收费方式的不同，A类股份代表前端收费;B类股票是后端费用;C类副本收取销售服务费;

综上所述，即A类债券基数更适合长期投资，C类债券基数更适合短期投资。

天天基金网络，

晨星网络对于这类基金，都是直接不同股份的合并，风会拆分不同股份的规模来上报，所以在后面的分析中，老司机会结合不同股份的债基来分析，让大家更清楚。2、

在前8大债基中，易方基金公司的债基占3坑，其次是博时公司2坑、中银公司2坑。

在这里，老司机对整个基金市场的玩家公司进行了统计和分类。

整个内地基金共有161家基金公司，

其中140家涉及债券基金业务，管理资产5.01万亿元;债券基金资产净值最大的5家公司，债券基金规模在0.16万亿至0.24万亿之间，前五名占市场集中度的20%。

首先，债券基金在基金类型中占据重要地位，权重不低于5万亿，仅次于混合型基金;

其次，债券基金市场存在明显的马太效应，做得好的公司份额增加，做得不好的公司逐渐被淘汰;

最后，E基金公司在债券基数的玩家数量排名较低

市场，但它在TOP 9债券基数中占据绝对坑，在玩家排名中排名靠前的中银和招商局在债券基数表现排名中被甩出。

老司机认为，要想在债券市场保持稳定和领先，实现超额收益，对基金经理在投资过程中及其背后的投资研究团队的要求极高，不仅要时刻关注国内宏观经济数据、央行政策、债券市场走势，还需要关注海外市场的变化，通过参与摆动获得超额收益。长期和短期债券的运作。

3.逐一分解基数，解锁超额收入来源

对象一：110027 E基金安心归还债券A

成立于2011年6月21日，近十年年化回报率为14.12%，被晨星评为五年五星，三年被评为三星。

首先具有一定的规模效应，A类规模197亿元（最新）+B类规模37.81亿元（最晚），总规模230亿+，在整个债券化市场非常受欢迎。

从长期来看，基金成立的前三年，依然处于与自身业绩基准相同的状态，从2014年下半年开始，就将业绩基准远远甩在了身后。

让我们将其与SSE 50进行比较

：除了成立之初的极短时间，基金的业绩被上证50打压，在后来的过程中，确实是把上证50推得越来越远。

需要注意的是，该基金并非纯债基，而是混合债基，一级市场、二级市场股票投资均有牵扯，回到基金成立以来连续6个月回报率最高的2014年，发现其债权配置可占基金资产净值的84.35%！

这种现象一般在基金的仓位上，债券仓位很常见，原因是债券是可以

杠杆持有的，可转换债券这种投资工具，虽然是债权，但是可以转换成股票，正是这个特点，让可转换债券既有债的特点，又有股票的特点， 可以达到一定程度的“底保、上保”。

因此，作为债券家族的一员，债转是其中的一种激进存在，可以实现部分权益资产的功能。

需要注意的是，股票和可转换债券对于债券基金来说，虽然可能配仓的并不多，但它们在整个投资组合中扮演的角色是，当好市场来临时，它会随着业绩飞翔，坏市场很可能会被整个投资组合拖累。

最后去找基金经理，这个基金一共经过了2个基金经理。

对上证综指进行基准测试，你会发现，在第一个基金经理的管理下，这个基金的业绩走势与上证

指数相差不大，在第二个基金经理接过接力棒后，业绩逐渐与上证综指拉开距离。

第一任经理钟明远，

钟明源很火，从1996年开始在固定收益领域工作，是市场公认的固定收益领域的老板，2011年6月21日-2014年1月8日，管理E基金安心回归，2年零213天，就业回报率10.3%。

第二位基金经理是易方易达基金张庆华，他从2013年12月23日开始管理这只基金，回报率为201.85%，但张庆华的投资体系近年来迭代迅速，从债权投资，到固定收益+策略，再到管理一些偏股型基金，一切都做得不错。

对象2：050011博时信用债券A/B

成立于2009年6月10日，近十年年化回报率为13.38%，五年被晨星评为五星，三年被评为三星。

该基金是债券基金，

虽为债券基金，但股票股权资产投资比例为20%，主要集中在制造业和金融业龙头品种;债券资产投资比例不低于基金资产的80%，以可转换债券、利率债券等债券预测收益率曲线的形态和变化趋势，开展各类债券的久期配置;到期日少于一年的现金及政府债券的总比例不得低于本基金资产净值的5%，这是由于本基金的流动性要求。澄清一下，这些百分比加起来超过100%，因为基金经理在债券投资部分增加了杠杆。

由此可见，博时信用债业绩走势平稳向上，也符合混合债基数的调性，在2014-2015年的大盘中，也大大超过了市场的表现。事实上，混合债券基础更感兴趣的是它能否在熊市期间控制回撤。2016年二季度，在1000只股票跌至极限的股市崩盘背景下，可以看出博时信用债主要调整股票持仓比例，其中中国平安和中国银行贡献最大，最终以正回报收场债券基金年化收益率，沪深300指数同期跌幅超过11%， 超过同类产品的平均收入;

查看资料，发现基金

经理郭军是这只基金从2009年开始唯一的掌舵人，看来他真的把博时信用债当成了“自己的儿子”，让一直掌管过几十只属于资本市场的基金的老河湖们吃饱见喝，对于这样的基金肯定会呵护它， 这一定是他个人的一张响亮的名片。我认为这样的基金未来的走势是不能担心的，以债券基数现有的配置比例，债券基数最适合这样一个波动向上的市场，既起到了债券压舱物的作用，又兼顾了稳增长，只要不过度追求市场的超额利润， 一路稳打，一定会给你丰厚的回报。

目标3：163816中银债券对债券增强型债券A

成立于2011年6月29日，近十年年化回报率为11.93%，五年被晨星评为三星，三年被评为四星。

李健管理该基金近10年，中行

在股票管理上一直跛脚，所以中银债券转换一直不是市场的热点，债券基金之所以表现良好，是因为19、20年的债转牛市，业绩开始上升，此前规模不足1亿。本基金的股票仓位一直维持在15%以上，债务仓位也比较高，这让本基金在牛市中获利颇丰，但回撤并不模棱两可。在股票配置方面，基金持股非常多元化，主要集中在传统制造业、汽车、消费、医药等。债转仓相对集中，持债数量不足20只，基金大方向仍以低价转债、金融债转持和承压仓为主，整体风格相对稳定。

对象4：161115 E基金债券（LOF）。

成立于2010年11月9日，近十年年化回报率为10.63%，被晨星评为三年五星四星。

虽然基数可能在短时间内跑输沪深300指数，但其长期累计表现是，信用债券占同期超过沪深300指数的投资组合的大部分，并没有踩到违约的坑，一直走得稳，债仓配置相对较低，杠杆率较低。

在基金管理方面，基金

这只基金的管理人真的经历了更多的变化，10年换了4个人，分别是固定收益领域的大佬钟明元、曾任嘉实基金固定收益助理副总裁的刘琦、因工作卸任的张磊、中途接手基金复兴的胡健， 看起来确实很跌宕起伏，但基金的整体走势还是很稳定的。

对象5：151002星系产量组合

成立于2003年8月4日，近十年年化回报率为10.29%，被晨星评为五年三星和三年三星。

基金权益类资产配置非常均衡，从市值风格来看，仓位主要为超大盘股、大市值化风格;从估值风格来看，持仓的价值和成长风格非常平衡，不存在“核心资产”的盲目抱团;从行业分布来看，仓位以储能设备和软件开发为主，涉及白酒，较为均衡，债务仓位配置相对较低，杠杆较少。基金经理

韩静，从2014年开始接手该基金，现任银河固定收益部总监，其实固定收益基金的选择，基金经理自己的声音非常重要，因为头部基金公司拥有较强的资金实力和在研究领域的细分能力， 并且可以获得质量更好的债券。虽然银河基金不是头部基金公司，但其背后的股东实力不容小觑。

三、总结债券基数的投资技巧？

通过逐一拆解TOP 8债券基数背后的财富密码，这里老司机对债券基数的投资技巧进行总结和分享

1. 选择大型基金公司

基金行业是

一个竞争极其激烈的行业，在这个行业里可以做大债券基金年化收益率，它的实力绝对是非同寻常的，大型基金公司的综合实力往往更强，债券投资，水平不会太差。

2. 选择股东具有银行背景的银行关联基金公司

虽然债券也会在沪深交易所交易，但主要交易还是在银行间市场，如果基金公司的股东有银行背景，他们就会先有月亮的便利。

3. 基金经理最好是固定收益投资总监

对固定收益投资总监的要求是

远高于普通基金经理，从概率上看，固定收益投资总监的实力应该更强，多年来，一些明星债券产品基金经理，很多是固定收益投资总监，因此，可以优化自己的产品。 1）基金成立5年，5年以上业绩受到好评;2）基金经理入行5年，要找经验丰富的牛熊穿越的基金经理;3）基金经理在本基金工作满5年，只有这样才能算作基金经理的业绩;

4. 明星

专门从事债券的基金公司的产品。5、基金规模至少为2亿元，避免规模过小被清算的风险。6、基金持有人中，机构比例应低于90%。有很多

债券基金是机构定制的，也许有一天它们都会被赎回，导致净值大幅波动，所以尽量避免它们。

7、从晨星等基金评级网站，选择近3、5年四星或五星债券基数。8. 注意回撤

特别是在债券市场熊市的一年，看看它的最大回撤，以确定我们可能承担的极端风险，避免历史问题。