创业板：首次公然发行股票并在创业板上市治理办法（征求意见稿）

创业板：首次公然发行股票并在创业板上市治理办法（征求意见稿）

中小企业创业板上市准备

【摘要】 创业板即将在我国启动。本文从《治理办法》的发行条件和程序等方面对中小企业在创业板上市提出建议。

【关键词】 创业板；中小企业；发行条件

2008年3月21日，根据《公司法》和《证券法》的有关规定，中国证监会在总结我国主板市场首次公开发行股票工作实践的基础上企业创业板上市筹备与操作指南，股票上市，借鉴境外创业板市场的经验教训，中国证监会制定了《首次公开发行股票并在创业板上市的治理办法（征求意见稿）》（以下简称《治理办法》 ). 《治理办法》对首次公开发行股票并在创业板上市的行为作出了相关规定，共6章57条，包括总则、发行条件、发行程序、信息披露、监督处罚及附则。不出意外，创业板即将在我国推出。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。监督处罚及补充规定。不出意外，创业板即将在我国推出。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。监督处罚及补充规定。不出意外，创业板即将在我国推出。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。不出意外，创业板即将在我国推出。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。不出意外，创业板即将在我国推出。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。创业板定位于服务成长型初创企业，重点扶持具有自主创新能力的企业。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。创业型企业具有自主创新能力强、商业模式新、规模小、业绩不确定性大、经营风险高等特点。要想在创业板上市，就必须提前提升自己，早日达到上市融资的目的。下面本文根据《治理办法》对中小企业上市提出相应的建议和要求。

一、发行条件

(1) 中小企业必须盈利

《治理办法》要求企业具有一定的盈利能力，以降低整体市场风险。考虑到不同类型创业企业的需求，设计了两套标准。具体规定要求发行人近两年连续盈利，且近两年累计净利润不低于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利且净利润不低于500万元，营业收入不低于5000万元，且最近两年营业收入增幅不低于超过 30%。可见盈利条件是硬性要求，必须满足，

（二）中小企业要盈利可持续

《治理办法》规定，发行人不得存在影响持续盈利能力的若干情形。因此，对于准备上市的中小企业，应尽量避免以下事件：

1、产品或服务品种结构已经或将发生重大变化，对发行人持续盈利能力产生重大不利影响；3、所使用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或技术的取得或使用存在重大不利变化的风险；4、最近一年的营业收入 5、最近一年的净利润主要来源于合并财务报表范围以外的投资收益；6. 可能对发行人持续盈利能力受影响的情况造成重大不利影响。

（三）中小企业要有一定的规模和期限

为使创业板上市公司具有一定规模，从而控制市场风险，《治理办法》要求发行人具有一定的资产规模，规定发行前净资产不低于2000万元元，发行后股本不少于 3,000 万元。虽然降低了主板发行前总股本不少于3000万股的条件，但并不是每家小企业都能轻易做到。

《治理办法》规定发行人应当具有一定的持续经营记录。具体而言，发行人应为依法设立并持续经营3年以上的股份有限公司。对于公司，连续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。对于新成立的公司来说，有充足的时间准备上市条件。

（四）中小企业要聚焦主业

初创公司规模较小，处于成长期。如果一味多元化，业务范围过于分散，缺乏核心业务，不利于有效控制风险，形成核心竞争力。因此，《治理办法》要求发行人将有限资源集中于一类业务，夸大遵守国家产业政策和环保政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。因此，中小企业要集中精力发展主业企业创业板上市筹备与操作指南，防止分散经营。

（五）中小企业要严格公司治理

根据创业板公司特点，《治理办法》是指对主板上市公司在公司治理方面提出严格要求，要求董事会设立审计委员会，强化独立董事履职以及控股股东的责任。