东鹏饮料上市一年业绩大失速依赖症未解2021年5月

东鹏饮料上市一年业绩大失速依赖症未解2021年5月

“困了困了，喝东鹏特饮”，东鹏饮料的广告满天飞。然而，上市一年后，东鹏饮料本身似乎也“疲倦困倦”。从今年二季度开始，东鹏饮料业绩增速呈现疲软态势。

10月12日，东鹏饮料发布业绩预告。预计今年前三季度营收同比增长17.57%-19.52%，同比增长14.49%-18.11%。业绩增速明显放缓。

去年5月IPO募资18.51亿元后，东鹏饮料似乎一直未能找到新的突破口。其业务依托广东区域市场。随着解禁的到来，东鹏饮料的大股东正准备借机套现。

上市一年业绩停滞，单一产品依赖大未解决

2021年5月，东鹏饮料在上交所主板成功上市。当时，东鹏饮料是功能饮料第一股，前两年的业绩也非常亮眼。

2019-2021年，东鹏饮料营收分别为42.09亿元、49.59亿元和69.78亿元，增速分别为38.56%、17.81%和40.72%；净利润分别为5.71亿元和8.12亿元和11.93亿元，增长率分别为164.36%、42.32%和46.90%。

在高增长预期下，东鹏饮料一上市就受到追捧，股价连涨15个涨停，从首日开盘价55.52元涨至最高点282.70元。

然而，上市一年后，东鹏饮料业绩增速大幅放缓。今年上半年实现营业收入42.91亿元，同比增长16.54%；净利润7.55亿元，同比增长11.66%。

三季度继续低速增长。预计实现营业收入65.37亿元至66.46亿元，同比增长17.57%至19.52%；扣除非经常性损益后的净利润为10.50亿元至10.71亿元，同比增长8.73%至10.91%。

东鹏饮料的业绩仍然非常依赖大单品东鹏特饮。2019年至2021年，东鹏特饮分别贡献了东鹏饮料95.11%、93.88%和94.66%的营收。2022年上半年，东鹏在鹏特饮品的营收占比进一步提升至95.97%。

事实上，近年来，东鹏饮料也在努力丰富产品矩阵，先后推出了“东鹏嘉吉”、“东鹏零糖特饮”、“东鹏气泡特饮”、“东鹏大咖啡”等产品等等。”，但市场反应平平。

收入过度依赖单一产品，让东鹏饮料面临明星产品市场竞争力下降的风险，尤其是近两年。越来越多的竞争者进入功能性饮料市场。红牛、乐虎、战马等品牌实力强劲。大股东控制盈余管理与上市公司业绩滑坡，还有统一、伊利、农夫山泉等新进入者。

此外，东鹏饮料还面临收入依赖区域市场的风险。广东一直是东鹏饮料的主战场。38.46%，全国其他地区销售收入占比增长6.91%，但华东地区收入占比最高仅为13.18%。

在向全国市场拓展的过程中，东鹏饮料也被质疑存在抛售经销商的问题。蓝鲸财经2021年11月报道，临近春节，东鹏饮料在山东的经销商被要求大量备货。商品方面，县级经销商需进货50万元至60万元的产品大股东控制盈余管理与上市公司业绩滑坡，规模较大的经销商需投入150万元以上。

大股东花式套现，二股东欲趁高减持

去年5月，东鹏饮料通过IPO融资18.51亿元。截至今年上半年末，东鹏饮料理财产品和结构性存款合计30.9亿元，较上年同期末增加逾18亿元。这给东鹏饮料带来了不菲的财富管理收入。今年上半年，东鹏饮料通过理财实现收入6017.57万元，较去年同期的1513.44万元增长298%。

按理说，东鹏饮料并不缺钱，但今年上半年，东鹏饮料通过信用证、票据贴现等方式获得资金15.4亿元，用于购买银行理财产品和大额存款。证书。东鹏饮料解释称，为提高资金利用率，通过信用证、票据贴现等方式获取低成本资金，购买银行理财产品和大额存单等高收益产品。简而言之，就是赚取利息。

留着几十亿的资金理财是不够的，还要借钱理财。这种操作方式令人费解。值得注意的是，东鹏饮料大股东疯狂套现。IPO前，东鹏饮料突送5亿元股息，实际控制人林沐沁家族获得现金分红约3.7亿元。

2021年获得18.51亿元融资后，林牧勤反手分红12亿元，而公司当年的净利润仅为11.93亿元。此次，林牧勤及其家人共领取现金分红8亿余元。上市一年多时间，林牧勤和家人套现11.7亿元。

不仅如此，东鹏饮料的二股东也在筹划减持套现。今年5月27日，君正投资持有的东鹏饮料股份迎来解禁。君正投资迫不及待地发布减持公告，准备出售所持股份的三分之一，即不超过1200万股。

然而，君正投资的首次减持计划未能实施。期间，东鹏饮料股价大幅下跌，从最高点174.49元跌至130元。紧接着今年9月20日，君正投资公布了第二轮减持计划，同样减持不超过1200万股。