近期公布:沪深两市可转债存量超8400亿元 春节后估值或继续反弹

近期公布:沪深两市可转债存量超8400亿元 春节后估值或继续反弹

本报记者周尚义

Wind数据显示，以发行日计算，今年以来共有3家上市公司发行可转债，发行规模合计35.31亿元。

随着可转债市场规模的不断扩大，曾经“小众”的品种逐渐受到投资者青睐，成为上市公司再融资的重要途径之一。 以去年为例，全年共有147家上市公司发行可转债，总发行规模2189.93亿元，占A股再融资总规模的20.39%，仅次于定向增发。

据《证券日报》记者了解，截至目前，沪深两市可转债存量增至8406.97亿元，其中上交所存量为5875.89亿元，深交所存量为2531.08亿元。

安信证券固定收益首席分析师池广生表示，一般来说，可转债发行高峰期在3-4月、6-8月和11-12月。 安排。”

截至发稿，市场上获证监会核准的可转债仅有10只，总规模84.04亿元； 获发审委批准的可转债30只，总规模391.36亿元。 天风证券固定收益首席分析师孙斌斌表示，“近期新债发行明显放缓，新债相对稀缺企业债券交易市场分析，新债博弈的交易机会可能增加。”

从市场表现来看，中证转债今年累计上涨3.01%，上证综指同期上涨4.48%。 但今年可转债市场日均成交额仅为492.82亿元，较去年12月大幅回落。

可转债作为一种兼具“股”和“债”的混合证券，通常与股市呈正相关关系。 华泰证券研究所副所长、道达尔研究部负责人张继强表示，“股市走势决定转债走向。在股市整体向好的背景下，虽然转债估值相对高，整体仍将‘媲美债券’。”

在估值方面，可转债作为一种附有转换选择权的债券，其估值指标可分为两类：一类是股权估值。 截至1月16日，可转债平均转股溢价率为46.02%； 二是债务估值。 截至1月16日，可转债平均到期收益率为-3.19%。

“转债估值或被压缩或企稳。今年春季股市和债市均有支撑，2023年春季转债可能有更好的交易机会。考虑到债市仍有调整压力全年来看，股市的预期交易需要在现实中得到验证，市场表现可能会出现波动，而今年春季可能是全年最关键的交易窗口。” 孙彬彬说道。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，“春节临近，交投情绪逐渐走弱，股票市场和可转债市场可能以震荡为主，投资者切勿追高。春节过后节后，预计股权、可转债等债市将迎来‘春暖花开’行情，投资者可持债过节，静待行情到来。”

不过，中信证券首席经济学家明明认为，“这一轮市场反弹和可转债估值也已经见底，但整体表现仍明显弱于股市，这主要是由于结构性因素企业债券交易市场分析，本轮行情上涨的主要原因是核心资产拉动，但转债市场缺乏足够的映射，很多映射标的的绝对值溢价率高，转债效率高双重原因导致可转债市场整体效率偏低，这一趋势有望延续，但随着市场上涨，相对低价标的或将受到资金青睐，可转债或回升至一定水平程度。仍需符合当前预期的基本面来证实，春节后可能需要更加关注这个因素。”