昊然汇评：美联储如期加息 耶伦鹰派言论震惊市场

　　各位投资者大家好！今天是周四，我们先回顾一下盘面情况。周三外汇市场以及贵金属市场动荡不安，在数据和美联储货币政策双重的影响下，市场走出了宽幅波动，震荡加剧的行情。昨日的行情在亚洲盘和欧洲盘时段市场保持平稳，并没有大的行情发生，进入北美时段之后，由于美国经济数据，数据表现非常糟糕，也就是5月份零售销售和消费者物价指数公布之后都低于市场预期，从而令非美货币和黄金出现了大幅上涨。

　　正当市场一片欢腾的时候，凌晨两点，美联储公布了最新利率政策，加息25个基点。这本身并没有令市场意外，但是美联储主席耶伦讲话的态度如此鹰派，完全出乎了市场的预料，而且美联储将在今年缩减资产负债表，这一表态已经非常明确，这是美联储货币政策会议以决议的形式确定下来。受此消息影响，美元像打了一针强心剂快速上涨，将晚间由于数据影响所出现的跌幅完全收复。具体来看，美元指数开盘97.01，最高97.11，最低96.32，收盘96.94，下跌0.08%，震荡幅度0.82%。虽然下跌幅度很小，但是震荡幅度非常大，美元指数最终收出了一根长长的下影线，而下影线的最低点，又创出了本轮下跌以来的新低，最低达到了96.32。

　　非美货币的运行也是跌宕起伏，美洲盘开盘之后，收到美国经济数据不如预期的影响，欧元兑美元快速上涨并创出了本轮上涨以来的新高，但随后又下跌，汇价被打到了开盘价。镑美的走势也是和欧元如出一辙。在突破1.28的高位之后，镑美受到美元加息以及耶伦鹰派讲话的影响再次下跌，最终以十字星收盘。黄金的表现更为活跃，北美开盘后先是走出来大阳线，最高触及1280。随后美联储公布利率之后，黄金又大幅下跌，而且跌破了开盘价，下跌至1257，最终收盘在1263，还是以阴线收盘，未来的走势将会走出震荡下跌。白银也走出了相似的行情。昨日的行情令我们看到，由于基本面的突发变化所造成的行情大幅波动，是很难操作的，投资者很容易在这样的快速变动行情中出现亏损。因此，在大的基本面变化之前，稳健的投资者应保持观望，等待市场方向明确之后再入场操作，这样虽然会失去一部分机会，但是回避了不可预知的风险，更稳妥。

　　今天凌晨两点，美联储公布了最新的利率决议，升息25基点。此后美联储主席耶伦召开了新闻发布会，在本次新闻发布会上，耶伦对美国经济表达了相对乐观的观点，认为应该循序渐进的升息，且年内就开始缩表。具体而言，缩表起步阶段的上限为每月缩减100亿美元，其中国债为60亿美元、抵押贷款支持证券为40亿美元。此后将逐渐增加，缩表的最终月上限是国债300亿美元、MBS 200亿美元，总计500亿美元/月。

　　升息前景方面，耶伦仍然预计FOMC循序渐进地加息是有保障的。在未来数年，美联储循序渐进地加息可能是适宜的。对于本次决定加息，耶伦称，加息体现出美国经济取得进展。经济增长方面，耶伦指出，美国经济增速似乎已经反弹，家庭开支已经得到若干基本面的支撑，商业投资已经继续扩张。我们继续预计经济将温和扩张。美国经济已经朝着我们的目标继续取得进步。全球经济走强，帮助美国出口改善，失业率温和地低于长期性水平的中值，劳动参与率保持稳定，这是一个正面现象。

　　耶伦指出，美国劳动力市场已经非常强劲，失业率并非明显地低于对长期性水平的预估。商业信心和家庭信心仍然相当强，但薪资增幅保持在低点。通胀方面，耶伦称，核心通胀率已经走低，通胀率体现出部分一次性降价因素。FOMC预计通胀率将会上扬，并在2%附近保持稳定，FOMC正密切留意通胀率的走势。基于实际通胀率，我们正改变看法，并无迹象表明通胀存在上行压力。最新CPI数据表明，一系列领域疲软。已经留意到数个核心通胀率数据疲软，但美国通胀率具备上升的条件。我们需要保证实现2%通胀目标的政策到位，不对少数几个通胀数据反应过度，这很重要。通胀率升至通胀目标2%很重要。

　　资产负债表方面，耶伦指出，一旦时机合适，美联储将正常化资产负债表，预计美联储将从2017年开始缩表，缩表可能会持续数年。耶伦指出，缩表限额应当有助于避免利率波动。希望市场不会对FOMC缩表作出多大反应，缩表有点像“看着油漆晾干”，应当在幕后悄悄地进行。美联储尚未决定何时开始缩表，也可能会相对迅速地实施资产负债表计划。希望提前就资产负债表政策发出警告，以方便市场应对。

　　今天有如下经济数据和事件值得关注：

　　14:45 法国5月消费者物价指数终值

　　16:30 英国5月季调后零售销

　　17:00 欧元区4月季调后贸易帐

　　19:00英国央行公布利率

　　20:30美国5月进出口物价指数

　　20:30美国6月纽约联储制造业指数

　　20:30 美国上周季调后初请失业金人数

　　21:15美国5月工业产出

　　22:00 美国6月NAHB房价指数

　　个人观点，仅供参考，风险自担。