美联储竟考虑提高通胀目标？耶伦此话暗藏玄机

　　——在美联储主席耶伦上周的讲话中，她提到一个关键问题：是否应该考虑提高通胀目标？这一句话并非无意之谈，这背后暗藏着耶伦对美国及全球经济看法的转变。

　　实现2%的通胀目标一直以来都是美联储的货币政策主要目标之一。而且这也是全球各大央行的政策目标。然而耶伦这次却意外地提出要考虑在未来提高通胀目标。这非常值得投资者关注。

　　长期以来，2%的通胀目标都是发达国家的央行的普遍目标。该目标意味着每35年物价会上升一倍，外界认为，该目标既能保证物价稳定，也能对通缩提供足够缓冲。

　　如今，这已成为美联储的一个核心目标，并先后成为德国央行和欧洲央行的信条。

　　而通胀率和利率之间则存在着密不可分的关系。一种市场观点认为，通常通胀率提高意味着市场资金流动性增加，而为了抑制过高的资金流动性，央行就需要提高利率。反之亦然。所以通胀率和央行的利率通常是呈正相关的。

　　然而，美联储耶伦这次提出了她的担忧。她表示，在目前的通胀目标下，如果全球在经济健康运行，实现充分就业的情况下，依旧需要低利率，那么在困难时期就没有太多降低利率的空间了。而这导致的结果就是利率可能会长期处于趋近于零的水平。而这就可能导致经济体长时间陷在低增长率、低通胀率的困境中，不利于经济体的繁荣稳定。

　　也就是说，为了赢得更多的降息空间，耶伦开始考虑提高通胀目标。

　　在上周的讲话中，耶伦强调称，提高通胀目标有利也有弊。她也补充道，美联储应该在未来重新考虑这一话题。她说：“我们非常希望可以在未来看到经济学家们的报告，来协助我们对此进行决策。”

　　其他央行也应随之考虑提高通胀目标

　　彼得森国际经济学研究所的Joseph Gagnon表示，美国在讨论通胀目标的问题上保持了领先，不过其实包括欧元区、日本、英国等其他经济体也应该考虑这一问题了。

　　前美联储明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔 表示，如果美联储改变通胀目标，那很有可能其他央行也会照做。比如，去年加拿大央行在考虑通胀目标问题时，决定将通胀目标保持不变。这其中，很大一部分也是受了美联储主席耶伦介入的影响。

　　柯薛拉柯塔认为：“最重要的是美联储和其他央行要根据新的证据和理论来进行内部再评价。”

　　提高通胀目标将面临困难重重

　　不过，各大央行在提高通胀目标的问题上还面临着相当大的困难。

　　日本央行虽然希望提高通胀目标，但目前却还苦陷在实现2%核心通胀目标的道路上。

　　欧洲央行不同官员对通胀的态度各异，特别是德国人文化上不乐见物价上涨，因而也导致欧洲央行踌躇不前。

　　此外，关于提高通胀目标还有一点担忧，就是如果工资不能随着物价一同上涨，那么就会直接导致生活水平下降，进一步转换从劳动收入到资本的资源。

　　日本目前为了保持积极的通胀水平，在实现实际工资增长的问题上又面临了顽固的困难。

　　俄勒冈大学的Tim Duy也表示，美联储在改变通胀目标的问题上犹豫，也正是因为担忧这会导致市场对通胀的预期产生混乱。

　　诸多困难摆在各央行面前，耶伦或许还会多考虑经济学家们的看法。未来各经济体的通胀目标是否镇会提高，或许还取决于耶伦所指出的“对调高通胀目标的相关潜在成本的评估”。然而，在耶伦的任期于2018年2月结束前，该评估很可能无法完成。