今日债券市场走势总结和明日操作指南（6月20日）

    近期市场较为活跃，对利多因素也反应较为充分，考虑到市场做多情绪被压抑太久，估计短期内情绪还难缓和，所以利率可能在底位波动。不过我们也强调，所谓货币政策的转向还需要得到7月份实际情况的验证，而周二公开市场缩量表明央行可能并无意过于宽松，所以我们估计7月份可能预期中的流动性宽松存在较大的变数。此外，前期美元指数和美国国债利率走低，客观上给人民币汇率形成了较为宽松的外部环境，也使得央行不必跟随fed加息而上调公开市场利率，但是展望未来，美元指数和美国国债利率大概率年内低点已经出现，后期上行可能会导致人民币汇率的压力再度回升，年内可能公开市场利率还有跟随fed加息而上调的压力。