影响2017年债券收益的因素原来有这么多

影响债券收益的因素有哪些？据小编得知，影响债券以及信用债券收益率的因素有多方面。那么，本文就来详解下这些债券收益率的影响因素： 信用债收益率走势回顾 有别于利率债，信用债还包含信用风险，即债券违约风险和由信用品质的改变导致的信用债价格变化的估值风险。由于信用风险的存在，信用债收益率不仅随无风险利率波动，同时也受信用利差的影响。

2008年四季度，受全球经济危机影响，信用债的信用利差稍有走扩，其中尤以1年期AA级短融的信用利差涨幅较大，但均很快回落。

2011年二三季度，受基准利率上行、资金面紧张以及融资平台负面信用事件的带动，信用债的信用利差出现了较大幅度的攀升，均达到历史高点。

2012年以来，随着金融市场脱媒化，广义基金尤其是银行理财的规模大幅增长，该类投资机构追求绝对收益率，对信用债的配置需求十分旺盛，带动银行间信用债的信用利差不断走低。即使在2013年下半年，交易所信用债受负面信用事件的冲击导致信用利差走扩，银行间尤其是高等级信用债的信用利差在大部分时间内仍维持在历史较低水平。

2、债券收益率的影响因素 纵观上述对利率债及信用债收益率走势的历史回顾，触发债市调整的风险因素可以归结为实体经济、货币资金面、债券估值、供求四个方面。货币利率由央行控制，主要决定收益率曲线的短端、实体经济回落率决定了长端，时间偏好率决定了投资者进出的时机。在现实中，对利率的决定需要把这三者结合起来一起研究。总体上看，短期利率的货币属性更强，央行对短端的控制也更有力，这就决定了在分析短期利率的时候，货币供求因素占重要地位。但在分析中长期利率的时候，真实回报率的因素强于货币因素，而投资者心理因素的偏好率对投资者行为也有重要影响。

(1)债券的票面利率 　　

债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。

发行时市场利率越高,票面利率就越高;债券期限越长,票面利率就越高;发行者信用水平越高,票面利率就越低;债券的流动性越高,票面利率就越低。 　　

(2)市场利率与债券价格 　　

由债券收益率的计算公式(债券收益率=(到期本息和-发行价格)/(发行价格×偿还期)×100%)可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来差价。 　　

市场利率升高,债券买卖差价为正数,债券的投资收益增加;市场利率降低,债券买卖差价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。与债券面值和票面利率相联系,当债券价格高于其面值时,债券收益率低于票面利率。反之,则高于票面利率。 　　

(3)债券的投资成本

债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积,即本金);交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。 　　

国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入还需要缴税,机构投资人还需要缴纳营业税,税收也是影响债券实际投资收益的重要因素。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素,也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。 　　

(4)市场供求、货币政策和财政政策 　　

市场供求、货币政策和财政政策会对债券价格产生影响,从而影响到投资者购买债券的成本,因此市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略的因素。 　　

债券的投资收益虽然受到诸多因素的影响,但是债券本质上是一种固定收益工具,其价格变动不会像股票一样出现太大的波动,因此其收益是相对固定的,投资风险也较小,适合于想获取固定收入的投资者债券的利率债券利率越高，债券收益也越高。反之，收益下降。 　　

形成利率差别的主要原因是：利率、残存期限、发行者的信用度和市场性等。债券价格与面值的差额当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率。反之，则高于票面利息率。债券的还本期限还本期限越长，票面利息率越高。

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