加速ipo压低新股拖死老股 ipo是如何影响股价的呢

　　加速ipo压低新股拖死老股 ipo是如何影响股价的呢

　　ipo就是供给股票，对整个市场的股票价格必然产生影响。从供求关系的角度看，这种影响首先是利空的，即便供应的都是优质股票，对整个市场的影响仍然是利空的，因为ipo吸纳的资金多了，市场中其他股票能够获得的资金支持就少了。这不是说不应该上市优质股票，只是说明ipo对供求关系的实质影响，是要让大家明白供求关系影响价格波动是铁律，不要因为纠缠于ipo供应的是优质股票还是劣质股票，就连黑白都颠倒了。那么ipo是如何影响股价的呢?本文要着重剖析这个最初级的问题。

　　ipo定价与二级市场状况交互影响

　　ipo对整个股市的影响主要分成两块，一是对市场资金的抽取和吸纳，对二级市场产生抽血效应;二是新股上市后市场定位的高低对其他个股产生比价效应，从而影响二级市场的股价。新股上市后对二级市场的影响是永久性的，新股会变成老股，它以后还要再融资，大小限也会逐步解禁流通，这些都需要二级市场腾出资金来承接。如果是牛市，在赚钱效应的驱动下，市场会表现出较强的承接力，因此牛市中这个问题并不突出;但到了熊市，就完全不一样了，市场交投意愿大大下降，承接力明显不足，这个时候还有ipo来分流资金，投资者就要对新股横挑鼻子竖挑眼了。

　　不久前看到一个社科院专家的股票定价理论，说 股价是上市公司未来现金流的贴现，贴现的分子是上市公司盈利的预期，分母是无风险收益率和风险溢价。 看后不禁哑然失笑，如此照搬照抄教科书还要专家干什么?在他看来股票的定价是恒定不变的，股市居然是这么简单明了，完全脱离了实际。影响a股定价的因素可以说上10条20条，而他说的这三个因子只有盈利预期还用得上，但因为盈利预期太离谱，现在也基本上不用了。这个专家显然不懂股市，尤其不懂a股，无知者无畏，所以才敢说出 上市公司股价与股票市场发多少股票的确没有任何关系 的话来。

　　新股根据什么来定价呢?一级市场现在取市盈率23倍，但还要参考二级市场同行业平均市盈率，不能超过行业平均数25%，银行股市盈率普遍低，因此银行股ipo就不能按23倍市盈率发行。有些新股在询价后定出了发行价，但因为二级市场同行业股票暴跌平均市盈率大幅下降，定价的23倍市盈率高出了行业平均数的25%，还得延期发行，须连续3周提示风险。这里可以清楚地看到二级市场状况与新股发行定价之间交互影响的密切关系。

　　新股通过比价效应影响老股

　　新股上市后的二级市场定位，那就完全市场化了。同样一只股票，在牛市中上市还是在熊市中上市，股价可以相差好几倍，牛市小盘新股股价冲百元不稀奇，熊市大盘新股破发都有可能。

　　影响新股在二级市场定位的因素，排在第一位的是流通盘，盘子越小股价越高，流通盘1500万股以下的股票股价没有低于40元的，这说的还是在目前的弱势状况下，如果市场状况好一点，这些股票往往冲到100元才会开板;排在第二位的是公司所处行业，如果是高科技类的，越是高大上的细分行业股价就越高，如果再叠加1500万股的流通盘，在目前弱势状况下股价也不会低于60元，即使跌破了也会很快回升上来，而市场强势时升到150元也不稀奇;排在第三位的才是公司业绩，当然业绩越好股价也越高，但如果叠加的是大盘股，那业绩再好也枉然。流通盘2亿股以上的新股，在目前弱势状况下股价上不了30元，普遍在20元以下，市场强势时即使能冲到40元，到市场转弱后也一定会被腰斩跌回来。

　　新股定位在受到二级市场状况影响的同时，必然也要对二级市场其他股票的股价产生影响，首先是对次新股的股价产生直接影响。在每况愈下的市场走势下，新股上市后的封板数逐步减少，盘子大点的，二三个板就开板了，而稍早上市的次新股封板数则要多一些，这也就意味着前面上市的次新股市场定位高了。在比价效应下，这些次新股就会跌下来。次新股的下跌，就会对同行业的老股股价产生向下的牵引力。这种影响是交互的，甚至会产生恶性循环。如果次新股出现破发，尤其是盘子不太大的次新股破发的话，市场就会出现恐慌性杀跌。

(来源:南^方^财^富^网)