供求过剩需求萎靡 这些因素注定了今年铂金难以翻身

　　摩根士丹利在最新发布的研报中将今年铂金均价预估下调了3%至954美元/盎司，维持钯金均价预期在846美元/盎司不变，为何如此？

　　年底前铂金市场料将出现供应过剩情况

　　彭博行业研究团队贵金属分析师表示，铂类金属价格易受中国经济放缓、美元走强和供应回升等影响走低。

　　今年迄今为止，铂金价格下跌了1%，而与此同时，钯金和铑金价格却反弹了26-32%，原因是价格下跌和库存减少吸引了抄底者买入。

　　根据全球最大的有色金属和贵金属生产商庄信万丰(JohnsonMatthey)预测，铂金和铑金市场将在2017年底出现供应过剩情况，而钯金则将供不应求，因中国汽车产量料将上升，提振对钯金的需求。

　　不难推测，届时铂金价格将因供应上涨而进一步下跌，钯金则将随着需求超出供给而上涨。

　　中国铂金进口需求下跌

　　需求方面，数据显示，2017年前5个月，中国进口铂金35.8公吨，较上年同期下降15%，不过单月来看，中国5月进口铂金9.5吨，环比增幅高达18%。这反映出早期的抄底现象，截至6月23日，上海黄金交易所铂金价格报219元，较前一年下跌3%。同期，该交易所铂金成交量上升了2%，但比2016年5月26日的峰值(1856公斤)减少了94%。

　　铂金空头头寸飙涨156%

　　铂金市场人气也偏向看空。据CFTC数据显示，截至6月13日，铂金投机头寸较去年同期下跌148%，因铂金投机性空头头寸飙涨了156%。

　　铂金空头如此高歌猛进的主要是因为美元的反弹和供给上升。多头头寸则萎缩21%，截至6月22日，铂金ETF持仓量上涨了4%至250万盎司。

　　当前铂金报每盎司932美元，较去年同期下跌约1%，但仍较2016年1月21日创下的2008年以来的最低水平818.5美元上涨了14%。

　　蓝线：CFTC铂金投机性空头头寸 橙色柱形图：铂金净投机头寸 白线：铂金价格走势