发布时间:2017-06-29 12:02:07 文章来源:互联网
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    中国一季度经济数据开局良好,二季度则体现出较好的韧性,在房地产调控加码和金融去杠杆的监管环境下,从数据上来看,并未出现进一步加速下行的迹象。然而平稳运行的经济,也使得监管空间增大,持续时间和力度可能高于预期,从而对下半年经济带来冲击,加之基建投资和房地产投资增速已经开始下滑,而消费后期表现也不容乐观,需密切关注中国经济和监管的边际变化。
 
    一、进出口增速小幅回升
 
    5月份,以美元计进、出口增速较4月小幅反弹,略优于市场预期。但总体来看,二季度外贸增速较一季度回落。
 
    具体而言,5月以美元计进口同比增速14.8%,较上月回升2.9个百分点,4月原材料进口量同比大幅下滑的局面减轻,多数大宗商品进口量同比回升,但进口价格继续下降,呈量升价跌之势。展望后期,在企业从主动补库存向被动补库存转换、价格回落,以及房地产行业景气度下滑的情况下,传统大宗商品如铁矿、钢材的进口量恐难维持,进口大幅改善概率较低。
 
    出口增速8.7%,较上月微升0.7个百分点,劳动密集型产品出口增速下滑。分贸易方式看,4、5月份一般贸易出口增速结束持续的同比萎缩,恢复正增长,主要受益于发达经济体需求的好转;加工贸易出口增速也有所回升,可能同季节性因素有关。预计出口增速在欧美经济持续向好带动下,将保持稳定增势。
 
    贸易顺差较4月进一步增加28亿美元至408亿美元。今年以来,贸易顺差较之往年同期有所收窄,主要是由于前期国内供给侧改革推动下,进口增速显著快于出口所致。目前,贸易顺差连续三个月扩张,且绝对值依然较大,将对人民币汇率形成较好支撑。
 
    二、工业生产增速稳定
 
    5月规模以上工业增加值同比增长6.5%,持平于上月,优于预期。其中采矿业增加值增速在持续近半年的同比负增长后,转为正增长(0.5%),支撑了本月工业增加值的稳定,可能同去年低基数有关;制造业增速持平于上月(6.9%);电力、燃气及水相关的公用事业增速较一季度高位继续减慢(6.4%),同5月发电量增速的小幅放缓(5.0%)、6大发电集团耗煤量增速的放缓相一致(11.0%)。进入6月,6大发电集团耗煤量增速有所回升,预计工业增加值增速继续平稳。

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