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资本市场有一个作用叫做价值发现，每一个投资者其实都相当于是一个大众评委，大家手中都握有神圣一票，用来选出心目中的明星和真正的好公司。最近，市场把惩恶扬善的功能发挥到了极致，好公司被疯狂追捧，而问题公司昨天在香港市场遭遇集体清算，甚至一天跌幅超过50%以上，还有跌到一分钱的。
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27日消息，截至收盘，24只港股暴跌20%以上，其中2只跌幅超90%；包括中国集成控股、汉华专业服务、美捷汇控股、财讯传媒、中国钱包等
投资是一个赢家的游戏，我们首先考虑的是避免成为输家。所以，如何避免以上所说的后一种情况：如何识别并且远离问题公司，是开始这个游戏至关重要的第一步。
今天给大家举三个例子，记住这三个案例，你会避免掉市场里很多常见的坑。
1 欣泰电气
这是深交所刚刚发布的官方公告，创业板首家退市，也是中国资本市场第一家因欺诈发行而退市的公司。这家公司2014年上市，在上市之前连续很多年，它都通过伪造应收账款回收的假象，使自己的现金流看起来非常健康，最后甚至蒙混过了发审委，挂牌上市。
这也是之前很多年来市场都难以形成价值投资气氛的原因，投资者有质疑很正常，一些公司连财报都敢造假，那怎么做价值投资呢？基本面研究的切入点是财报，财报造假就像开车上路地图错版，这咋整？！
这个疑问其实不难解答，一家公司有天大的本事，也不可能把一张财报造假到鬼斧神工天衣无缝的境界。俗话说智者千虑必有一失，更何况是造假呢，也定有疏漏。
从欣泰电器的财报中可以发现，从2012年以来，它每期财报中应收账款周转天数都是大幅增加的。应收账款是说你货已经交出去了，但是对方还没打款，一个完整的回款周期叫做应收账款周转天数。
它2012年是197天，2013年是245天，2014年是347天，2015年是451天。回款已经明显存在坏账风险了，但是在牛市气氛中，资本市场依然对它疯狂炒作。2016年欣泰电器的应收账款周转天数是1139天，也就是说发货平均3年多款还没回来，这显然公司经营有巨大问题。
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