发布时间:2017-07-03 19:42:28 文章来源:互联网
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    2017年7月3日,港交所债券通开通仪式于9点整正式开始,象征债券通正式登陆。根据中国银行间债券交易系统显示,债券通周一早间已顺利达成首批交易。
 
    从今日债券通开通市场表现来看:
 
    (1)截至今日上午,总计有65家境外机构参与了债券通交易,全市场总计成交131笔,成交额67.8亿。其中交通银行与交行澳门分行达成债券通首笔交易,其他境外机构投资者也纷纷通过做市商参与国债等债券交易、即期人民币交易、参与认购首只经债券通发行的债券等。具体来看,目前市场成交品种73%为利率债,主要以国债、政策性银行债和同业存单为主。清算速度上,近80%的投资者选择了T+2清算,另外20%左右投资者选择T+1清算。正如我们在前期报告《债券通:万事俱备,东风已起》报告中提到,在券款对付模式下,理论上交易可以做到T+0,但可能最后根据境外投资者需求是T+1或T+2。因为实际中取决于交易双方的需求以及资金到账情况,如果资金到账比较晚,比如下午两点之后到账而来不及当日结算,就有可能变成T+1或T+2。目前来看,T+2的市场需求较多。
 
    (2)债券通的开放结合了二级与一级市场,一级市场的打开为参与境内债券市场提供较大的配置便利。国家开发银行、农业发展银行、华能集团、中国长江三峡集团公司、中国联合网络通信有限公司、中国铝业股份有限公司、马来亚银行有限公司七家机构宣布通过债券通发行债券。本周将有农发行、国开行以及短融/超短融面向境内外投资者发行。
 
    (3)从农发行今日一级发行来看,极为火爆:1、3、5年期农发债,发行规模均为50亿(其中1Y期和3Y期境外投资者可追加不超过5亿元)。根据一级中标结果来看:①1Y期中标利率3.6538%(同期二级成交在3.85%),3Y期中标利率3.9957%(同期二级无成交,估值在4.13%),5Y期中标利率4.1044%(同期二级成交在4.16%)——整体来看,1、3年一级中标利率即便考虑返费之后仍明显低于二级,中标利率较好。②倍数方面,1、3、5年期中标倍数分别为10.04、10.59、9.32倍——权重倍数均较高,为历史认购倍数最高,其中有较多境外投资者(含中资境外机构)的参与。本次政金债首次面向境内外投资者一级招标结果反映,境内债券市场对境外投资者存在较大的吸引力,尤其是中短端。招标结果出炉后,现券170408二级下跌5bp;长端无明显变化,收益率曲线有所修复。

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