油价反弹战事正酣，但多头恐面临巨大风险而不自知

　　WTI原油价格在第二季度末下跌9%，自今年2月高点到6月份低点下跌幅度达21.9%。下跌幅度在20%以上通常会被看作是熊市的开始。

　　这是自2017年初以来的一大剧变，当时投资者在OPEC组织能否兑现其减产承诺的问题上看法不一，但是总体而言投资者普遍相信OPEC等国的减产努力能帮助原油市场恢复供需平衡，提高油价。

　　原油市场曾一度萎靡不振，甚至在OPEC宣布延长减产期限至明年3月份以及EIA报告显示美油库存在当季几乎每周都在下降的情况下，油价还在不断下跌。

　　与此同时，美油产量增长速度比多方预期都要快速，EIA目前预计明年美油平均产量将会达到1000万桶/日。OPEC被豁免于减产的成员国利比亚和尼日利亚的产量也在快速上升。

　　Rapidan集团总裁Robert McNally称，“原油多头投资者受到重挫疲惫不堪但他们大为光火，现在他们开始准备做空了，没有比对冲基金暴怒更可怕的了。”

　　在贝克休斯活跃油井数量下降两口的消息公布后，油价在上周五以上涨3.28%结束上一季度的行情。美油活跃钻井数量自1月以来首次录得下降。投资者认为美油钻井在低油价的压力下选择了撤退。

　　在上周，美油期货价格上涨了7%，创下了自去年12月2日以来最大单周上涨幅度，12月2日当周OPEC首次达成减产协议。油价七连涨缓和了油价将跌至40美元以下的担忧。但全球各地的原油产量仍然居高不下。

　　法国巴黎银行的大宗商品衍生品主管David Leben称，“市场所有的看跌的因素仍然在发挥作用。”

　　虽然很多分析师仍然认为原油库存正在下降，OPEC的减产努力终将有所回报，很多投资者不再做多原油。市场对OPEC的减产能否生效的分歧越来越大。

　　位于波士顿的Dreyfus自然资源基金总监Robin Wehbe称，“这对人们来说是个警报，因为这个周期很快就要结束，原油市场已经从垄断组织的生意转变为开放市场驱动的生意。”

　　沙特作为OPEC的领导国将依赖于更高的油价。该国的油价目标为60美元/桶，由此其最大的国家石油公司阿美才能顺利进行IPO。这便是很多投资者寄希望于OPEC将会深化减产的原因之一。

　　花旗银行认为原油市场实际上正在收紧，但是花旗分析师称目前市场上的负面情绪难以撼动。

　　花旗分析师称，布伦特原油期货在今年年底攀升至60美元的概率低于50%，比之前预计的65%有所下调。布伦特原油目前价格为49.60美元/桶。

　　花旗分析师在6月26日的报告中称，“基金业界遭到重挫，他们不顾基本面情况而跳回市场的可能性很高。”

　　高盛在上周三，下调了3个月美国WTI原油价格的预期。从55美元/桶下调至47.50美元/桶。投资者正越来越多地将目光转向2018年，明年的油价展望并不乐观。

　　很多人还在担心OPEC成员国会不会在减产期结束时一次性释放大量原油。高盛的分析师称，在OPEC受到诱惑开始快速大量生产更多原油之前，全球原油供给的“时间窗口越来越小”。正是这些担心让分析师“谨慎对待对原油价格快速反弹的预测”。