美创环裕：否极泰来 银价有望反弹

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　　摘要：

　　FOMC会议纪要显示，联储官员重申支持逐步加息的政策路径，但在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间，几位联储官员表达了对股市等风险资产价格偏高的担忧。美元指数昨夜反抽到10日线附近遇阻回落，截止发稿走势录得带有长上影的星线，预计短线小幅回落后，呈现窄幅震荡整理概率大。昨夜白银价格跌破16美元的整数关口后，也随着美元的冲高回落走势，也是宽幅震后收几乎等长的十字星。分析师认为，会议纪要对风险资产价格偏高的强调，是支持美联储坚持加息路径的核心，但对缩表存分歧也引得投资者对市场后市行情存分歧。国际银价在盘中跌破16美元后抄底资金涌入明显，盘中迅速回升到16美元上方。综合白银开采成本以及近期累计的跌幅，市场严重超卖，多头资金回流加速，后市行情有望否极泰来，后市演绎成修复性反弹行情是大概率事件。

　　市场基本面：

　　美联储6月FOMC会议纪要显示，联储官员重申支持逐步加息的政策路径，但在何时启动缩表问题上存在意见分歧，并没有透露缩表启动的具体时间，几位联储官员表达了对股市等风险资产价格偏高的担忧。纪要显示，联储官员对于这种情况的出现进行了讨论，并认为美债收益率接近年内低位是由于长期经济增速堪忧，也同美联储持有4.5万亿美元庞大的资产负债表有关。纪要指出，美联储表内所持资产的55.1%为美国国债，39.5%为住房抵押贷款支持证券(MBS)，以及5.4%的其他类别资产。分析师认为，会议纪要对风险资产价格偏高的强调，是支持美联储坚持加息路径的核心，但对缩表存分歧也引得投资者对市场后市行情存分歧。

　　G20首脑峰会将于周五和周六在德国汉堡召开，国际货币基金组织IMF周三更新全球经济研报，在肯定过去一年全球经济复苏趋势良好的同时，也呼吁各国采取措施减少经常账户失衡现象，并避免在贸易问题上短视的“零合政策”。分析师认为IMF的建议将有助于维持各国经济的平衡发展，有助于维持外汇储备的稳定及较低通胀稳定。

　　美国5月工厂订单环比下降0.8%，降幅为去年11月以来最大，预期降0.5%，4月降幅由0.2%修正为0.3%。4月工厂订单已是五个月来首次下降。分析师认为核心资本耐用品订单增长强于初值，这意味着制造业仍处于温和增长的正轨。美国工厂订单已经摆脱了能源业受创和美元强势的负面影响。

　　欧元区6月服务业PMI终值 55.4，预期 54.7，初值 54.7；5月终值56.3。6月综合PMI终值 56.3，预期 55.7，初值 55.7；5月终值56.8。其中，欧元区6月服务业就业分项指数终值53.9，为2008年初以来次高。分析师认为欧元区6月PMI终值高于此前的预期，表明第二季度末欧元区经济增长势头并未受太大影响。6月份PMI的小幅走低并不意味着衰退的开始，经济增速、就业、物价的好转迹象让经济的“健康景象”更加确定。PMI数据显示德国私营部门产出将继续强劲增长。PMI数据显示法国二季度GDP将保持稳健增长，二季度服务业数据良好。

　　WTI原油价格昨日以四周以来最大的跌幅收跌，凌晨API数据显示美国当周原油库存大减580万桶(2016年以来的最大降幅)和当周汽油库存大减570万桶(4个月以来的最大降幅)，WTI原油价格在45美元左右宽幅波动后持续上行。分析师认为，经过连续的反弹，原油遭遇获利回吐是很正常的。本次下探后将维持横盘震荡的概率大。

　　据韩联社，韩国全国经济人联合会6日表示，24-25日在首尔市全经联会馆举办2017亚洲商务峰会；韩国全经联会长许昌秀、中国贸促会副会长尹宗华、日本经团联会长榊原定征等15个国家和地区的19个经济团体负责人将到会。峰会议题有应对美欧贸易保护主义、发展制造业、联合开发基础设施、防范老龄化、增强亚洲软实力等。分析师认为这将有助于提升亚洲国家和地区的合作，有助于应对和突破欧美制定的贸易保护等游戏规则的束缚，为争取亚洲引领世界发展做出进一步的贡献。

　　标普上涨，科技股终结三连跌。不过特斯拉跌逾7%，创下逾一年来最大单日跌幅。百度涨超2%。能源股大幅下跌，创下4个月来最大单日跌幅。美油今日大跌4%，创下一个月最大单日跌幅。分析师认为美国股市在回流美国的大量美元的推动下，目前已经高高在上，泡沫严重，有筑头形成下跌趋势的风险。股票类风险资产已经是风险加大，这将有助于资金流向白银市场。

　　分析师认为，美联储官员表示对股市等风险资产价格偏高很是担忧，对缩表有分歧，势必引起市场投资者对高溢价产品进行出清，预计腾出的资金流入连续调整后的金银市场的概率大。资本逐利本质不变，面对回调出时间和一定空间的黄金和白银市场的投资是不错的选择。后市白银市场形成反弹是大概率事件。

　　白银技术分析：

　　国际银价昨日小幅低开，盘中反抽5日线后震荡回落。在美联储宣布按周期加息后，银价盘中跌破前低点16.071美元，也跌破了16美元的整数关口。分析师认为美联储对缩表还是有很大分歧的，导致投资者的思路和操作也是分歧很大，在银价跌破16美元整数关口后在买盘推动下快速反弹，抄底资金介入明显。从白银技术分析上综合分析，国际银价在下档两个低点获得的支撑力度加大，银价最终在此区间获得企稳反弹的概率大，建议在前低点和16美元整数关口回档企稳适度做多单，设好止盈止损并及时增减仓，严格执行操盘纪律。