吞寸木：电子盘管理层如何做到既保护投资者利益又能顺利过关

    7月6日讯，保护投资者利益和顺利通过政府的监管审核，有时确实难以统一。前一段时间，邮票钱币电子盘的很多投资者前往北京的建言行动在一定程度上表达了民意，并在有关部门的努力下，交易模式出现了松动的迹象，南京电子盘才得以有机会准备实施T+1交易模式，这不能不说在一定程度上维护了投资者的利益。但投资者和电子盘也为此付出了代价，“630”整顿大限已过，但明确通过整顿验收的只有山东等两个省份，大多数的省份还处在上报黑名单阶段，整顿的遥遥无期对电子盘投资者造成了事实上的伤害。不论是电子盘投资者还是电子盘管理层，都希望早一点通过整顿审核。因此，如何既要保护投资者利益，又能顺利通过整顿审核，考验的是各大电子盘管理层的智慧。

    一、保护投资者利益是前提

    电子盘要通过监管整顿审核并不难，只要按照监管层的意图行事，主动将T+0改为T+5，将集中连续竞价改为现货挂牌撮合交易。但这样一改，不仅投资者的利益无法得到有效保护，电子盘本身的生存都将会陷入绝境，这就是电子盘很多投资者上京表达建议的初心。因此，保护投资者利益也是在保护电子盘本身。谁将把投资者的利益放在第一位，作为今后发展和壮大电子盘的前提来加以保护，谁就会赢得投资者的拥护。投资者是电子盘的衣食父母，没有投资者，即使管理层有天大的本事，也难以玩转电子盘。

    二、顺利通过政府的监管审核是目的

    但仅有保护投资者之心，没有对监管层作出必要的让步，是无法通过整顿审核的。虽然监管层对邮票钱币电子盘的交易模式有松动的迹象，但在政策没有落地之前，一切都充满着变数。因此，包括南京电子盘在内的各大电子盘管理层都谨小慎微，事实上都在尽最大努力寻求保护投资者利益和能够顺利通过整顿审核两者之间的平衡。

    如果无法通过整顿审核，那么所谓保护投资者利益只不过是一句空话。电子盘能顺利通过整顿就是目前投资者的最大利益。一个连整顿审核都无法通过的电子盘是没有资格谈保护投资者利益的。因此，以最快时间能顺利通过整顿审核是电子盘管理层的最大政治，也是近阶段为之奋斗的目标。

    三、两者兼顾考验着电子盘管理层的智慧

    既要保护投资者利益，又要争取能顺利通过整顿审核，这实际上是一个两难选择。人们常说，鱼与熊掌不可兼得，而在整顿大棒下，保护投资者利益和顺利通过整顿有点鱼与熊掌兼得的味道。因此，弄得不好，有可能竹篮子打水一场空，既无法保护投资者，也难以通过整顿审核。

    两者兼顾考验的是电子盘管理层的智慧，如何平衡两者的关系，并在不损害投资者根本利益的前提下对整顿监管作出必要的让步，是一门大学问，也是电子盘管理层必须要交出的答卷。

    四、投资者和电子盘管理层要多一份理解少一些埋怨

    面对目前严峻的清理整顿形势，电子盘投资者和管理层之间要多一份理解，少一些埋怨。

    7月3日有关南京电子盘新客户端测试的文章发表以后，引来了大量的围观者，随后，湖北的黄卫华先生对南京电子盘新客户端交易中只实行价格优先而不坚决采取时间优先的规则发表了自己的看法。笔者认为黄先生说得在理，这确实是南京新客户端需要完善的地方。因为兹事体大，本人感到有必要对这一问题进行表态，因而在朋友圈写下了如下文字，并转发给了南京电子盘的相关领导：

    “时间不优先确实为不公平交易埋下了隐患，是交易软件客户端的严重退步。例如笔者今天在其他平台上的徐霞客邮资片，笔者曾在9元挂单卖出，结果笔者的挂单没有成交，收盘时跳过笔者和其他人的多个卖出挂单，有人在涨停挂单上买进一枚将价格直接拉至涨停收盘。我不知道电子盘客户端为什么要这样改，难道不坚持价格优先时间优先这种公平的交易原则就是整顿的目的?”。

    南京电子盘的有关领导在收到笔者的微信后，马上进行了回复，表示客户端的测试过程就是一个完善过程，并承诺会认真接受投资者的建议，对新客户端存在的时间不优先问题作出改善，初步设想在涨跌停价格处实行时间优先。

    对于南京电子盘管理层从善如流的行为，笔者大加赞赏，并认为这是南京电子盘今后能够做大做强的一个良好开端。

    事实上，从测试当天，南京一直在征询投资者对新客户端改进的建议，笔者的好朋友钱塘先生这两天一直在南京新客户端测试现场，他在微信中向笔者反映了一个情况，他说，他今天对新客户端提出了两条改进建议，均被采纳。

    其实，大家都不容易，电子盘管理层受到的压力可能更大。而包括笔者在内的投资者有时对问题可能看得太简单，今天群内就有人说，南京已经T+1了，为什么还要把集中连续竞价模式改为协议转让撮合模式?

    这可能不是愿意不愿意的问题，而是除了T+几交易模式必须更改外，将集中连续竞价模式改为协议转让撮合模式也是电子盘整顿的一个重要内容。理解了这一点，我们就会理解南京电子盘新客户端为什么不弄成价格优先和时间优先，如果两者都优先，是不是“撮合”的含义就会荡然无存。因此，即使在笔者指出时间不优先存在重大隐患以后，管理层也仅仅作出在涨跌停位置实行时间优先。其中的苦衷恐怕只有南京电子盘管理层知道。

    多一份理解就会多一份成功，在邮票钱币电子盘的非常时期，尤其需要投资者和管理层的精诚团结与合作。

    吞寸木