发布时间:2017-07-12 16:06:52 文章来源:互联网
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  一体多面:地方政府债+平台类债务+PPP+多种专项债券,旧平台逐步退出舞台但速度因城而异。随着地方政府债与PPP羽翼渐丰,预计可以替代地方政府基建投资相关需求中的40%,城投公司在地方政府融资体系中重要性将显著降低。叠加土地储备专项债券的推出,未来可能形成地方政府债+平台类债务+PPP融资+多品种专项债的模式。现阶段某些地方政府有对政绩和基建的双需求,对平台这一融资工具依赖程度仍很高,一刀切的政策有一定现实的约束。各省的节奏必然不同步,其中不同步的时间差,或对城投的资质产生非对称的冲击;经济发展较好的区域转型会相对容易,地方政府对个别城投依赖性也不强,是未来估值调整的主要类别,反倒是一些经济存量差,市场化转型艰难,未来仍然依托固定资产投资补短板的一些区域的中等级平台转型需要一些时间,或者体制特殊的类平台,如兵团、农垦,国家新区等转型更是需要一定时间。

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