发布时间:2017-07-12 18:40:12 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
    央行暂停12日后重启逆回购

    短期利率上行市场仍焦虑
 
    从6月22日起,央行进行了连续12个工作日暂停公开市场逆回购操作,实现6600亿流动性净回笼。7月11日央行重启逆回购操作,进行300亿元7天逆回购、100亿元14天逆回购操作。
 
    考虑到11日有400亿元28天逆回购到期,本日投放量完全对冲到期量,虽未净投放资金,但资金面持续多日的净回笼已经结束。
 
    华创证券宏观分析师吉灵浩在接受采访时表示,从量上看,央行虽然重启逆回购但只是对冲到期没有实现净投放,所以对资金面并没有增量的利好因素。而央行重启逆回购的主要原因是公开市场开始再现收紧迹象,加上7月份确实存在多方面的资金压力。一方面将有大量的逆回购和MLF到期,另一方面存在不少资金流出项目,包括缴税、分红、缴准等。其中从历史均值看,7月的缴税规模就在四五千亿,市场还是面临一定的压力。
 
    针对MLF到期是否续作的问题,吉灵浩指出,MLF是周期偏长资金成本较高的货币投放方式,7月本就有超过9000亿公开市场资金到期的压力,其中MLF有3575亿元,如果不续作MLF,对于整个资金面将有比较大的冲击。从目前央行的货币政策和公开市场的操作态度看,目前没有必要给出这么大的收紧流动性的压力,所以央行大概率会续作MLF。
 
    吉灵浩进一步提出,根据最近几个月央行续作MLF的方式,央行近期每个月只操作一次MLF,本月大概率也会一次性续作到期的两笔MLF,对冲到期量或稍微超量续作都是有可能的。
 
    摘录来源:21世纪经济报道

另一视角

换一换