发布时间:2017-07-17 16:30:50 文章来源:互联网
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下半年地方债务发行规模约有2万亿,且当前新增社会融资中债券融资比例低,预计利率有下行可能,货币政策有所宽松。“要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能“,预计保险投资风格转向稳健,保险资金或降低增配股市资金。总体来看,强监管将贯彻全年;货币政策稳健,未来利率仍有下行趋势;股市去伪存真,二八行情分化有望延续。操作建议:建议IH和IF逢低入多,以五日线为止损。
  
  国债 宏观面,以人民币计,6月进口同比增23.1%,前值增22.1%;出口增17.3%,前值增15.5%,均好于预期;贸易顺差2943亿元,预期2751亿元,前值2816亿元。进出口数据表明外需依然良好,外贸回稳向好的基本面没有改变。海外方面,近日公布的美联储会议纪要显示,美联储官员们就何时开始缩表未能达成一致,并表示支持循序渐进地加息,官员们计划在年底公布缩表计划并开始实施。
  
  资金面,上周五,央行进行1000亿7天逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,完全对冲当日到期量;上周累计净回笼700亿。本周央行公开市场有2000亿逆回购到期,此外周二还有395亿MLF到期。在当前温和推进降杠杆的主基调下,料央行将继续维持稳健中性货币政策。
  
  债市方面,上周五,期债弱势震荡,收盘涨跌不一,10年国债期货主力T1709涨0.03%报95.40,5年国期货主力TF1709跌0.05%报98.10。上周五,资金面重回宽松,货币市场利率多数下跌。银行间质押式回购1天期品种跌5.7bp报2.6024%银 行 贷 款,7天期跌5.84bp报2.7466%,14天期跌22.45bp报3.4413%,1个月期跌5.56bp报3.7344%。综合来看,此次央行超量续作MLF验证了“不紧不松”,也向市场放出信号7月份流动性将继续维持平衡本文来自:,给债市带来的利好也基本消化。6月份宏观数据总体企稳向好,悲观经济预期修复后长端利率有所回升,下半年经济是否如此前市场预期般缓慢下行还是继续保持稳定仍有待观察,预计利率以区间走势为主,在温和去杠杆以及央行维稳资金面的背景下,预期债市短期继续盘整,建议区间操作,持续关注央行货币政策及上半年宏观经济数据 

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