锰硅连涨螺纹明显承压 铁矿石再现久违大涨

    7月18日讯，500之下盘桓2个多月之后，铁矿石再现大涨行情，而螺纹却表现疲弱;锰硅今日再度暴涨，突破盘整区间强势明显。

    截至中午收盘，铁矿石涨逾5%，焦煤、锰硅涨逾3%，玉米淀粉上涨1.5%，鸡蛋上涨1.4%，螺纹上涨0.08%。

    夜盘黑色表现分化，铁矿量价齐增上涨幅度较大，前期我们在调研报告中提示的高品资源短缺的问题得到了市场验证，预计在高利润的背景下，钢厂对高品资源的青睐将会持续下去，后期需密切关注块矿入炉比例，若有明显上升则粉矿资源价格或有松动。钢材昨日现货端与期货保持共振，各品种均有不同程度上涨，昨日公布的宏观经济数据来看，日均粗钢产量244万吨仍没有导致库存的积累，消费的好转是明显的，这也和房地产靓丽的销售、新开工数据相互佐证，故7月的期现行情契合度要比6月高很多，但需注意的是昨日期货端多头主力资金流出明显阅读，叠加目前所处位置偏高，短期螺纹钢期货或有回落风险，但长周期看整体钢材仍处于去库存的阶段，深度下跌仍没有现货基础。

    美豆产量或超预期

    去年美国玉米、小麦价格过低，大豆价格理想，因而今年美国大豆种植面积明显增加。美国农业部在2月的“农作物展望论坛”上预计，美国大豆新作种植面积约为8800万英亩，而3月31日发布的《作物种植面积意向报告》将这一数据提高到8950万英亩，6月底公布的《作物种植面积报告》再度坐实美国大豆种植面积处于8951.3万英亩，较上年度高出603万英亩。

    虽然今年作物生长初期作物优良率低于去年，美国新豆的单产不会高于去年的52.1蒲式耳/英亩本文来自：，但随着作物生长后半段天气改观，单产高于当前农业部预测的48蒲式耳/英亩的概率还是很大的，大豆的总产量很可能超过42.6亿蒲式耳，并不会较去年明显降低。

    国内油厂利润恢复

    过去的几个月，我国进口大豆集中到港，尤其5月大豆到港量创出959万吨的单月进口最高纪录。春节过后国内处于油粕需求淡季原文，豆粕现货价格持续下滑，国内油厂进入4月后开始亏损。不过，随着最近几周豆类的反弹，国内各地进口大豆压榨利润明显恢复，在30—100元/吨。

    由于压榨利润恢复，且豆粕多以基差形式贸易，后续几个月进口大豆到港量将维持高位。中国贸易代表团在爱荷华签署了进口1253万吨美豆的协议，这预示着我国进口大豆到港数量将是庞大的，国内豆粕供应压力仍会增加。

    豆粕库存处于高位

    由于过去几个月大豆压榨利润可观，且压榨量长期处于高位，国内豆粕库存数量持续增长。截至7月9日！，国内豆粕库存量为107万吨，较前一周的105万吨继续增加，较去年同期的76万吨增加40.78%。由于国内禽类，尤其蛋禽等养殖依旧处于亏损边缘，生猪养殖恢复缓慢，国内豆粕库存增长之势短期难以扭转。豆粕消费增速与供应增速不匹配、不同步银 行 贷 款，是后续豆粕市场可能逐渐转弱的核心逻辑。

    除此以外，国内针对金融等相关市场风险的管控增强，结合本身供大于求的豆粕市场环境，在夏季天气炒作过后，豆粕市场走弱仍是大概率事件。