巴菲特不做科技股的原因是什么？巴菲特为什么不做科技股？-随便找财经网

今天我们继续讲查理芒格，昨天说到了格雷厄姆的投资理念，用绝对便宜的价格购买股票，他要求股票的账面价值要比价格还高，但后来，随着美国从大危机走出来，这种方法已经没有股票可以买了。随后，他们延展了格雷厄姆的理论，发展了便宜的定义，只要是优质的企业，可以更加宽容一点。

巴菲特也正因为确定了控股公司这套玩法之后，才开始走上了正确的道路，因为如果你要是基金，你买的股票如果下跌，基民们就会赎回，你的业绩就更惨，然后很有可能基金公司就要倒闭关门了，而伯克希尔完全没有这个风险，没有人能解雇他们，也没人要赎回资金。所以他们只要发现了错误的价格，就可以大比例的买入，哪怕买进去股价掉一半也无所谓，因为这并不影响他的股价。所以还是那句话，我们一直被他股神的名号给骗了，他其实玩的根本就不是股票。而是业绩。买入卖出赚差价，只是他的副产品。是投机者把股价炒高，哭着喊着白送给他钱，他不拿都不合适了。所以其实我们个人投资者，你的操作更接近巴菲特，因为没人管你，也没人逼你卖股票。更不需要做仓位限制，你有工作，也有的是时间等待。但可惜的是，很多人总把自己想象成一个基金，而不是巴菲特。

伯克希尔的投资是会随着标的不同而进行不断变化的，你说他是做并购的，但有时候他只在二级市场也就是股市上买股票。你说他是股神，他却经常收购整个企业。变成绝对控股，或者百分百收购。所以怎么赚钱怎么来。怎么合适怎么来。最重要的是，大部分钱都是靠优秀企业带来的。知道这个就够了。芒格他们的意思是，你必须学会跟好企业一起玩耍，而别总想从骗子身上骗到钱。巴菲特经常说，这家企业的平均净资产收益率是多少，那么你40年持有下来，你的回报率基本等于他的净资产收益率。比如10年10倍的格力，你发现算下来差不多就是30%年化，刚好跟他的ROE一致。所以对于好公司不必太在意他的价格。放在长期投资的角度，买到便宜并不重要，重要的是买到好的公司。

有的时候芒格他们是很贪心的，说好企业的标志就是有超级无敌的业务，还要有一个牛逼的企业家。如果两个都有，那么简直完美。

有人问芒格，你和巴菲特，到底有什么财务指标去衡量一个企业是否可以收购呢？芒格说，我们的标准就是看心情，我们使用了太多的主观指标，比如信赖的管理层，我们了解这个行业吗？企业注资才能运转吗？预期现金流是多少，只要差不多，我们就能接受。其实好企业和差企业，很多人一眼就能分辨出来。只是有时候选择性失明。因为他们发现越差的企业，价格不但便宜许多，还能很容易讲出好故事。而有了好故事就能涨的更快。所以他们就都去花钱买这些故事了。比如赛马场上，经常能听到，有人买了劣等马。而赚了上百倍的事情。这种故事刺激着大家的神经，让你不愿意去买看似利润微薄的优等马。因为这么赚钱，实在没什么意思。