A股“血王”跌破千亿市值，炒股并购难掩业绩下滑

今天各大指数全线下跌，虽然尾盘权重在护盘，但依然掩盖不了指数需要调整的事实。面对盘面下跌，很多强势的股票依然强势上涨，比如医药龙头恒瑞医药，今天又大涨4个多点，市值也成功突破2000亿大关，复星医药更是大涨5个多点，市值排名不断创历史新高。

昔日“血王”上海莱士，今天则疲态尽显下跌0.89%，市值再度跌破1000亿大关。题材君对上海莱士有印象是，2015年股灾的时候，大盘暴跌而它却逆势上涨，不断刷新历史新高，但想不到的是，2015年的高点却成了最近两年多的山峰，一直无法突破。

医药股以防御见长，更以稳健取胜，背后的逻辑是业绩稳定的上涨。上海莱士从几十亿市值的小公司，成长为千亿市值行业巨头，背后靠的是业绩的推动。

公司自2008年上市后，最初四年，营收及净利润年均复合增长率分别为21%及29%，市值从2008年底的40亿元攀爬至2012年底的67亿元，可谓是稳健上涨。

到了2012年以后，上海莱士便通过并购和炒股两大利器，开启了“千亿血王”之旅。题材君认为，上海莱士能在2015年股灾的时候，逆势上涨，跟它的业绩大幅增长不无关系，2014年净利润翻了2.55倍，2015年净利润翻了1.8倍，可以说表现十分亮眼。但现在净利润增速却开始下滑。

一个公司业绩的稳定发展，才是股价上涨的王道。但这个业绩的增长，更多是要靠主营业务的发展，像贵州茅台和恒瑞医药，这样的大牛股都是立足自己的本业，才是股价长虹的基础。但上海莱士业绩的推动却更多地靠并购和炒股。

2013年，上海莱士顺利把郑州邦和生物药业有限公司，收入囊中，随后有把规模更大的同路生物，一举拿下。通过这两笔大规模的并购，和持续的跑马圈地后，上海莱士的投浆量由2006年的390吨，提升到了520吨，规模的扩大和报表的合并，让业绩十分亮眼，2013-2015年，上海莱士营收及净利润年均复合增长率分别为101%及222%，在规模上一举超过了华兰生物、天坛生物等血制品企业，成为A股“血王”。