发布时间:2017-11-10 15:05:32 文章来源:互联网
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    之所以称可转债市场属于小众市场是由于发行可转债的公司主要集中在上市公司,且国家对上市公司发行可转债作出了一系列的限制,最重要的指标当属盈利指标,近3个会计年度加权的平均ROE(净资产收益率)不低于6%的门槛,会将众多上市公司拒之门外。此外,可转债这种投资方式对大多数投资者来说比较陌生,也是它小众的原因。
 
    根据券商的研究报告,符合发行可转债的上市公司大多净资产相对较小,这就决定了可转债的市场规模有限。而且根据相关的证券法规,上市公司发行的累计债券余额不得超过期末净资产的40%,这就进一步限制了可转债的规模。上市公司在大规模发行可转债之后,再继续发行可转债的可能性相对较小。即使可转债投资对于投资者来说是一种进可攻、退可守的策略。
 
    我国当前亟需解决的是小微企业的融资问题,而非上市公司的融资问题。在资金总量有限的情况下,跷跷板效应会非常明显,国家也不大可能会放任上市公司可转债市场过于膨胀而增加小微企业的融资成本。从更为宏观的市场层面来说,可转债市场的过度膨胀也意味着市场无风险利率的上升,这会加深除上市公司以外的其他经济主体的融资成本,对于整个经济的健康发展来说是不利的。
 
    认为,综合而言,无论是从上市公司源头还是从宏观国家经济政策,都决定了可转债市场规模有限,融资规模有限,是公司融资方式的一种补充,这种小众市场不会成为融资的蓝海。

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