合资基金迎开放新政 外资股东或首选中小型标的

金融开放再提速，中国将大幅放宽外资进入金融业的投资比例限制。“中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制。”财政部副部长朱光耀的一席话，显示出中国金融业开放将再度提速。

对于公募基金行业而言，15年合资基金的发展历程之后，将迎来外资控股的突破性新阶段。

2003年，国泰君安证券与德国联安集团牵手成立了国内首家有外资参股的基金公司——国联安基金。当年，此举被视作中国进入WTO后重要承诺的履行。随后，陆续有多家基金公司获批外资进驻。证监会网站信息显示，目前外资参股的基金公司共45家。外方资管持股比例最低10%，最高不超过49%。

从合资基金管理公司15年发展历史来看，一些外资股东带来了丰富资产管理经验，也有一些遭遇了水土不服。随着金融业开放提速，中小型公募或成为外资首选标的，未来外资有望在公募基金行业实现更深入的探索和施展。

磨合

“国外资管的确非常发达，但是在国内的发展不是很顺利。”沪上一家外资参股基金公司内部人士向记者表示。“中方资管以更熟悉国情为由更为强势，49%的持股上限也限制了外资的话语权。不过这是一个必经的过程，放宽之后是否会有所改变现在来看还为时尚早。”

多年来，外资参股的基金公司可谓“铁打的军营流水的兵。”2010年起，合资基金与它的外资股东先后有申万巴黎的巴黎银行、泰达荷银的荷兰银行、友邦华泰的友邦保险、金元比联的比利时联合、华宝兴业的法兴银行等多家外方资管在与中方股东摩擦后，选择与中方“分手”。虽然上述公募基金后续又洽谈了新的外资重新接手，但后来的外资股东更多是以财务投资的名义入股，不参与公募基金管理人的实际运营。

“以国海富兰克林基金为例，这家公司近年来极少发行产品，因为每一只产品发行都需要外资股东在董事会上批准。”一位公募基金业内人士表示。

长久以往，更加懂得变通之道的中方机构开始取得话语权，“名义上是合资公司，实际上经营管理团队也就是公司高层基本都是中方派系人员，外资管理层更多是一个架空的局面。”上述人士补充道。