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今天继续分享《Principles》翻译精华的第二部分，35到46岁的Dalio。与其说是翻译，其实里面有大量我自己的读后感和认知，也希望不会误导朋友们。这一部分给我最大的冲击是，Dalio的成功源泉。他发现了利用电脑和金融工具来提高自己的决策效率，而不是简单依靠人脑做判断。他理解了未来是不可预测的，对于现实的反应会比预测未来更重要，所以我们一定要客观。
最最重要的是，他发现了剥离风险以后的收益。以更低的风险，获取同样甚至更高的收益。一个好的资产配置，业绩是可以预测和解释的。而风险控制的核心，不是简单的分散投资，应该是将资产配置到不同相关性的品种中。也是基于这一点，他开创了桥水著名的PureAlpha基金。以下是我这一部分的翻译+读后感：
未来不可测
从1950到1980年，美国的国债，通胀，增长的波动性明显加大，一个重要的原因是美元和黄金的脱钩。70年代就有三次这样的大波动，第一次是1971年美元和黄金脱钩之后的大幅贬值；第二次是1974到1975年通胀达到了二战后最高水平，当时美联储不断紧缩也导致了大萧条之后最严重的一次熊市；最后一次是1979到1982年，比之前一次更加严重，通胀大幅飙升，股票市场大跌，商品和汇率大幅度波动。Dalio的人生，也在70年代的三次大波动中不断上下。
从1978到1980年，不同市场之间的波动反向越来越一致，因为微观基本面不再那么重要，而宏观经济面的主导因素在加大。如果大家有印象，那时候还发生了第一次原油危机。在我之前标普三十年最大市值公司的变迁史中，我曾经提到过80年代最大市值的公司都来自于一个行业：是石油。
1979年的7月，卡特总统做了一件影响今后美国经济三十年的事情：委任沃尔克为美联储主席。我们都知道沃克尔上台第一件事就是不断打压通胀，也为后来美国经济和股市的盛世30年奠定了坚实的基础。当然，历史从反光镜看永远那么清晰，但预测未来又是那么困难，对于当时的Dalio也同样如此。
1979年的感恩节前，Dalio见了当时的超级富豪BunkerHunt。
当时Bunker对于经济的判断和Dalio一样，他认为会有一波债务危机，纸币会越来越不值钱。他开始购买白银作为货币贬值的一种对冲。他从1.29美元的价格开始建仓白银，而当时白银价格已经上涨到了10.1美元。当时Dalio建议他可以获利了结，因为美联储即将收缩货币供给，短端利率会超过长短利率水平。
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