用傻瓜投资法就能打败市场，这些招数你要学-随便找财经网

昨天我们说到了通胀的威胁，那么通胀到底跟股市有什么关系呢？有研究发现，在美国80年的历史上，通缩的时候，股市最为糟糕，基本都是熊市，最多下跌超过40%，而如果通胀超过6%，股市走的也同样不怎么样，在14年高通胀中，有8年股票市场是下跌的，平均收益只有2.6%。总体来看，在温和通胀期，股票市场8成的表现要高于通胀率。有人问了，那不巧，碰上了那两成的时间该怎么办呢？你可以选择另一个工具，这就是我们说的reits基金。也就是用投资租金的方式来防范通胀，因为物价涨，租金必涨。这个东西跟股票搭配使用，基本能够防范通货膨胀的风险，但国内目前还没有，可能很快就会出来了。不过现在有个难点就是，租金回报率太低，美国基本能达到5-6%，而国内租金回报率只有1%。实在不知道这个东西到底能玩成什么样。只能走一步看一步了。

格雷厄姆还对百年华尔街进行了分析，1900年之后10几年基本没怎么涨过，二几年的时候大涨过一次，那时候是柯立芝繁荣，但紧接着就是大危机，跌的太狠了三几年开始反弹，接下来又是10年震荡，五几年走出了20年的牛市，然后又是10年停滞，82年才开始走出阴霾继续上涨，一路涨到了2000年的泡沫发生，我们可以续写，互联网泡沫叠加911，让美股一直跌了3年，才重新开始爬坡，刚从坑里爬出来，你发现又遇到了次贷危机。美股暴跌一半，然后美国人痛定思痛，开始对金融改革，并着力发展科技，随后在2009年3月开启了一波大牛市，一直持续到现在，已经8年半了。

格雷厄姆在1970年附近给我们展示了他预测市场的才能，他用一组数据说明股市高估了，包括当时的动态市盈率19倍，静态市盈率18倍，跟58年，63年，68年一致，但股票利润率比上债券收益率，股息收益率比上债券收益率这两个指标出现了大幅下降，只有58年和63年的一半，仔细看，是因为债券收益率提高了一倍，高等级债券的收益率已经达到了7.57%，很显然投资股票的吸引力在下降，所以这个时候，股票和债券相比，当然应该转向债券。所以大家可以看看，这种所谓的预测，又是建立在资产价格的比较上得来的，在他的体系里，从来不管股市是否还能继续上涨，而只是想到股票和债券哪个能给自己带来更好的收益，带来更高的利润率。结果股市果然在2年后发生了灾难性的下跌。老齐估计，这两年里，格雷厄姆肯定也是被骂成了傻X。没错！在长期的增长获利统计中，股市是能够跑赢债券，但未必他什么时候都能跑赢，在个别时间，股市不但跑不赢反而还会大踏步后退。债券就像遛狗的人，而股票就像拴着绳子的狗，有的时候狗跑到前面，有的时候狗就会跑到后面，所以聪明的投资者是当狗在后面的时候持有股票，因为股票会涨的更多，而当狗会跑到很靠前的位置了，他们会持有债券，因为股票这只狗迟早会回来找债券这个主人。