岁末风险高发 12月票据市场会如何？

　　区别于国股票，本月城商票也比较引人注目，当大行受资金压力缩减收票时，中小行便开始活跃起来 ，城商票收益比国股大，对于资金有限的中小行而言是比较好的选择。

　　本月另一件大事就是农行票据案落锤，北京分行被罚1950万，北京市银监局对农行北京分行9名员工进行处罚。

　　12月票据市场预测

　　先来看看历年贴现率走势

　　今年的情况或会相似，从11月下旬初的一波上行就可能看出，12月日子并不会一帆风顺，但从央行的 态度来看，不会让资金面过度紧张yin—hang—123—net，该放水还是会放。

　　央行规定，2018年1月1月起，单张票面超过100万的商业汇票都要开电票，部分机构或在12月就会开始实施这项规定，还在开纸票的票友们可要提前做好准备啦。

　　近来做商票的票友越来越多，有赶超银票之势，商票虽然收益高，风险也大。票友们要把握好风控，当前市场上商票违约已不是什么新鲜事。岁末风险高发期，希望所有的票友都不会踩坑。

　　资金市场

　　11月www.yinhang123.net，本月央行通过公开市场逆回购操作累计实现净投放5080亿元，因月底财政支出可期，最后一周 连续第四天零投放零回笼。

　　市场人士认为，央行此举表明了一个态度，即当前流动性总量并不低，因此无需给予额外流动性支持 ，但央行对月末季节性因素扰动及短期较多逆回购到期也有考虑，故进行中性的对冲。这是一个折中 的操作，既不提供增量资金，又可稳定市场情绪。

　　小管报价

　　据中国票据网www.zgpj.net公布的票据市场综述数据显示，12月1日银行承兑汇票利率报价较如下（ 月息：‰，年息：%）：

　　纸票买断（半年）：

　　国股：4.05‰（4.86%）

　　城商：4.2‰

　　三农：4.4‰

　　电票买断（一年）：国股4.8%、授信城商5.0%

　　从票据市场来看，当前资金面总体上较为平稳，金融机构超储率偏低，年关将至，负债和各类考核压力来袭，都将影响12月的票据市场，不过央行定会央行仍会积极开展预调微调www.yinhang123.net，资金面出现异常波动的风险有限。

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