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2016年一季度，香港投资国企指数估值当时接近本世纪的最低点，比金融危机时还要低，那时候你真的可以以很低的估值买到优质的企业。
另外我想补充的是，价值投资还有重要的一点，就是在胜负已分的行业找赢家，因为我们做二级市场投资，二级市场公司的市值已经非常大了，我们要找月亮，不找星星。
投资中看两条主线
消费升级和产业升级
我们做投资，过去几年主要看两条主线，一是消费升级，一是产业升级。
中国人均收入每年都在增长，凡是能满足消费升级的企业，利润都非常好，而原来低价低质，靠渠道下沉、数量取胜的企业，日子都不太好过。
消费升级对应的就是产业升级，产业升级有两个现象，一是自主品牌的崛起替代进口品牌。比如手机，华为、OPPO、小米与三星的竞争。汽车行业也在经历手机曾经历的变化，法国车、韩国车也慢慢被国产车追赶。
另一个现象就是中国冠军成长为世界龙头，我们有一些公司不仅仅是中国第一名，在全世界也是前几名，因为中国有巨大的市场。为什么欧洲、韩国和日本没有大的互联网企业，就是因为本土市场不够大。
巨大的市场也为我们带来产业集群优势，产业升级的步伐很快，原来我们靠的是劳动力、土地和环保方面的优势，但现在，这种优势已经越来越不明显了。所以，很多产业链很短、人力密集型的产业，迅速被转移到了东南亚，像耐克这样的企业已经不在中国生产了。但是手机、汽车这样长产业链的行业，一时之间是很难搬走的，因为只有中国才有配套这么成熟的产业链。
本文仅代表作者本人观点，与投资脉搏网无关。投资有风险，请独立判断与决策。
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