可转债打新跌落神坛？私募支招如何应对！

可转债申购刚推出不久，由于其具备类似新股的无风险收益特征，吸引了众多投资者参与。不过近期可转债频频出现破发现象，打新神话因此终结。

那么如何看待可转债破发呢？投资者应该采取怎样的投资策略？为此私募采访了五位私募，他们分别是领新投资投资总监刘东明、巨泽投资董事长马澄、赛亚资本董事长罗伟冬、时代伯乐基金经理王占海、瑞峰资产总经理叶瑞尧。

1多方面原因致使可转债频频破发

对于可转债破发现象，领新投资投资总监刘东明表示，目前破发的转债其转股溢价率普遍偏低，一方面受到整体市场表现不佳，正股表现颓势的影响；另一方面，随着转债市场容量增大，转债的替代效应不断显现，造成溢价率的压缩。另外，可转债密集上市后，多家发行可转债的上市公司大股东在转债上市后快速套现，也可能引发投资者的恐慌，导致价格回踩。

巨泽投资董事长马澄认为不仅新券频频破发旧券低迷，以转债为标的的杠杆基金也纷纷发出下折风险警示。由于市场低迷，很快盘中破发，再度挫伤了投资者的做多热情。“11月份以来，无论股市还是债市都对可转债品种形成了重要影响。其中A股调整态势明显，这也拖累了转债，使其全线走弱。新券上市的价位、估值偏低，一定程度上也反映当前市场情绪的冷淡。相应地，新券申购、抢权的热情将逐步降低。” 马澄表示。

赛亚资本董事长罗伟冬认为可转债在平衡市中更侧重于债券性质，而中国股民有逢新必炒的传统，所以可转债也被爆炒了一把，但是高位接货可转债的资金毕竟是有限的，博傻游戏不可能长期持续，因此可转债频频破发是很自然的事情。

时代伯乐基金经理王占海认为可转债破发主要有三方面原因：首先可转债供给的增加导致其稀缺性降低，可转债价格随之下行。其次A股市场近期的调整，让可转债的正股也随之调整，拖累了可转债价格。最后债券市场本身也在调整，随着十年期国债收益率不断的走高，可转债的债性部分也在走弱，价格受到负面影响。

2选择防御性偏债型品种，稳健操作