宁行转债遭15万人弃购 可转债打新还能参与吗？

　　打新可转债的热情明显降温。最新公布的蓝思转债网上申购投资者已经下降到大约126万人，不足高峰期的五分之一。而且网上申购中签率高达0.33%，这意味着顶格申购保底可以中3签。一旦网上投资者大比例弃购，将考验承销商的资金实力(按规定，弃购金额在发行规模30%以内的，将由承销商包销)。

　　最近上市的可转债，首日破发现象颇现，从原来中一签可以赚几百元，到现在还要亏钱卖出，不少中签者开始抱怨，不想申购，即使中签，也不愿缴款。　　

　　最新数据显示，从信用申购后的第一只雨虹转债算起，可转债的累计弃购金额已超过亿元，其中亚太转债的弃购金额更是达到5453万元，超过之前发行的15只可转债弃购总和。而8日晚间宁波银行可转债的弃购金额，更是达到了1.49亿元，按每人户均中1签粗略计算，弃购人数近15万人!

　　转债弃购金额迭创新高

　　可转债的接连破发明显打击了投资者的申购热情，最新数据显示，从信用申购后的第一只可转债雨虹转债算起，申购人数从最开始的260万左右一路飙升至超过700万，但目前已经快速回落到不足200万，而宁行转债弃购的金额也已达到1.49亿元。弃购者占网上申购者比例约为7.4%，按规定，弃购金额不超发行总规模30%的部分，将由承销商包销，考验承销商资金实力的时候到了。

　　据时报君统计，此前每只可转债的弃购金额多在百万元级别，金禾转债、嘉澳转债的弃购金额甚至低于100万元。但从众信转债开始，弃购现象开始显著抬头，众信转债弃购金额达859.26万元本文来自：，到了亚太转债，弃购金额更是激增，达5453万元。而之前发行的15只可转债弃购金额总和只有4628.47万元。　　

　　注：在估算网上申购账户数时，假设条件是，每个参与网上申购的账户都按照顶格申购上限进行申购。

　　可转债弃购金额激增的同时，参与申购的投资者数量也在快速下降。

　　数据显示，雨虹转债的网上申购账户为261.65万户，此后随着可转债的火爆，总体呈持续上升趋势，至水晶转债达到704.18万户，创下A股有史以来打新可转债账户数纪录。

　　虽然近期发行的可转债未公布网上申购账户数据，但在信用申购规则下，每个账户都能够顶格申购，根据公布的网上投资者申购可转债张数本文来自：，结合顶格申购额度，大体上可推算出网上申购账户数。据此估算，最近发行的蓝思转债的网上申购账户已大概率降至126万户以下，不到高峰时的1/5。

　　需要提醒的是，可转债弃购也将纳入投资者诚信记录，如果连续12个月累计出现3次中签弃购，6个月内将不能参与新股、可转债和可交换债的申购。如果因为弃购影响6个月打新股的话，将得不偿失。

　　可转债打新还能参与吗?

　　事实上，多只可转债破发很大程度上是供给增加所致，并不意味着可转债的内在价值大幅降低。

　　由于可转债本身具有债券属性，需要还本付息，意味着其内在价值是高于面值的，破发只是供给大量增加后导致价格的短期失衡，历史上破发也并非可转债的常态，即便长期低于面值，持有到期也可以面值加上一定利息回售给上市公司。

　　这就意味着，如果可转债二级市场价格如果显著低于面值，反而提供了一定的套利空间。

　　这其中较难预测的则是破发的持续时间问题，如果持续时间过长，投资者就会相应长时间套牢。然而，只要发行可转债的上市公司不违约(PS:历史上，A股上市公司债券违约是非常小概率的事件)，即便中途套牢原文，以面值为成本持有的可转债到期回本仍是板上钉钉。

　　从可转债发行预案来看，自9月份以来超过150家上市公司发布了可转债发行预案，截至12月8日，已经获得批文及发审委已经通过的有36家，募资金额达到521.77亿元。

　　可转债会转冷吗?

　　可转债原本作为一个冷门品种，自信用申购新规后才开始进入公众投资者视线，没钱没股也能顶格申购，确实吸引了不少眼球，但随后显露的破发风险，则给这个市场急速降温。

　　但兴业证券认为，可转债供给压力第一波冲击已经过去，加上最近债市企稳，转债市场有望迎来喘息时间，可以适当做些博弈，化工类的桐昆转债、金禾转债、周期中的三一转债可能均有一定博弈机会，不过，最好能立足中期，光伏板块的林洋转债、隆基转债、化工中的桐昆转债、巨化转债、金禾转债均值得关注。

　　该机构认为！，从长远来看，转债这个品种正在成长为大品种，而最近的调整又给了更好的买点银行 贷款—利 率 网，新债上市定位不高，反而是给了市场最好的机会。这不算什么严冬，其实是一场瑞雪。 (原标题：尴尬了!顶格申购中一筐，蓝思转债中签率飙至0.33%，超8成打新大军已消失，宁行转债遭15万人弃购)