适逢年末，各家机构纷纷发表来年策略展望，却鲜见买方观点。作为买方一员，12月12日，内地公募基金前海开源的首席经济学家记者在香港解读了2017年市场状况，并分享了他的2018全球市场前瞻。

业绩为王，慢牛延续

记者注意到，过去三年，A股市场大起大落，经过2015下半年的股灾之后，无论是个人投资者还是机构，都希望有出现慢牛行情，而慢牛行情的特点是靠业绩推动，而不是资金推动。他看到2017年涨得好的股票有两种情况，第一种，现在的业务有业绩，第二种，未来有业绩，比如科技股、新能源汽车、5G、大数据、国产芯片相关股票，这两年行情是业绩为王。记者认为，2018年，这种慢牛结构依然延续，业绩能够释放出来的公司，其股价将会上涨。

在A股和港股基本实现互联互通的环境下，两个市场的投资理念开始互相影响。记者提出，2017年，港股除了汇丰（00005）、腾讯（00700）、平安（02318）等大蓝筹涨得好以外，一些小盘股在内地资金的推动下也有不小涨幅。

而外资也在持续地进入A股市场。1月20日，A股222只大盘股将纳入MSCI指数，这具有里程碑的意义，记者认为这是A股走向国际化、被外资接纳的最大的信号。外资通过深港通、沪港通再大量地投入A股蓝筹。根据央行数据，外资持有A股的资金量已经突破了一万亿，将来投入比例将会逐渐提高。记者提出，参考当年台湾、韩国加入MSCI的走势来看，随着外资流入，被纳入MSCI的指数会有长达几年的涨幅。

恒指明年或有10%涨幅

记者认为，在2018年，恒生指数仍然有上涨的空间，第一个目标位是守住30000点，第二个目标位是历史最高点31700点左右，全年涨幅大概10%，目标点位是33000点左右；A股的上证指数，明年大概会有20%的涨幅，可能会到3800点。

在他看来，A股和港股虽然在今年已经涨过一波，但跟全球主要的股指相比，还是最便宜的。目前恒生指数的市盈率大约是15倍，上证指数的平均市盈率是20倍，但是道琼斯指数是22倍，标普500指数大概26倍，纳斯达克指数大概35倍，他认为A股和港股后市仍有行情。