这行情真的是期待的“慢牛”么?恐怕并不是那么简单

A股现在的行情，有很多种看法。其中看多的以结构牛和慢牛为主，看空的自然认为这是熊市，意见比较一致我就不再讨论。这里我只针对看多的看法进行一个我自己的分析。

结构牛，我们在2012年以后见过。其中2012-2014年是创业板的结构牛，表现非常明显。就是上证指数从2200点一路暴跌到1849点，创业板也没有一丝一毫的停止上涨的意思。结构牛的表现最大特点，就是有明显的“跷跷板对比”结构。如果主板蓝筹上涨，那么创业板小票必跌。如果创业板上涨，那么主板必跌。同时结构牛还伴随着极端的缩量与概念的频发，2013年的“上海自贸区”行情，就是发生在结构牛里的概念爆发。当时上涨的不但有小票，也有大票。

慢牛，我们A股没见过，但是美股是。以美股的慢牛来看，如果不考虑主动退市和被迫退市的小股票，那么美股的慢牛是“整体市盈率缓慢上涨，蓝筹股价涨幅明显，小票跟涨”现在有人讲A股市慢牛行情，我看不出来。一个原因：我们的蓝筹股价涨幅确实明显，但是小票跟涨了吗？

我们现在的行情，和上诉两种行情最大的矛盾是：说是结构牛，但是上证涨，小票跌；上证跌；小票大跌。说是慢牛，上证涨，小票不涨。

一直以来（尤其是2013年后），我们总是把“小票”和“蓝筹”对立起来看，包括现在很多人依然是这样。发生在直播间里的争吵，就是小票好还是大票好的争吵，也是短线好还是长线好的争吵，同时还是投机好还是投资好的争吵。但是我们请冷静一下来看待问题的核心：市场是不是小票和蓝筹组成的？短线和长线是不是都是操作方法？投机和投资是不是都是赚钱为目的？

股市和期货市场一样，都是“周期性”市场，市场里不是有一种最暴力的说法，说的是“股市是经济的晴雨表，经济好股市好，经济差股市差”吗？从这方面来看，周期市场的特点毫无疑问股市是全部具备的，因为宏观经济就是周期性的。周期性市场，那么就不会有永远的好于坏，更不会有永远的一致性看法，也不会有完全相同的投资理念和价值观。所以对于“小票好”还是“大票好”的争论，是毫无意义的。准确的说是：当前环境、政策、宏观经济支持什么，那么什么就会表现的更好。

如果我们不对立的看小票和大票，那么就很容易的看清目前的行情：蓝筹是蓝筹行情，中小创是中小创行情。蓝筹的上涨和中小创的下跌并没有直接关系。君不见，很多时候蓝筹上涨甚至带动了小票反弹，比如今天银行的上涨后才有了次新股的反弹。

蓝筹目前的上涨行情，建立在：宏观经济向好（全球性，犹豫性），政策支持，价值观发生变化，市场最大资金体发生变化（徐教主为代表的游资变为GJD为代表的基金），以及未来资本流入的可能性增加（开放市场，蓝筹有很大空间）。这样的行情是众人拾柴火焰高，多种因素催生的行情。当然也和蓝筹2013年以来估值一直偏低有很大的关系。但是我们可以仔细看一遍，其中所有因素，没有一点和创业板有关。