中国央行明年会不会加息 央行加息对普通投资者的影响哪些?

　　中国央行明年会不会加息 央行加息对普通投资者的影响哪些?

　　中国央行明年加息概率多大?今年12月最重要的两件大事，无非是美联储12月加息和我国中央经济工作会议召开。现在美联储加息尘埃落定，美国基准利率如期上调0.25%，全球市场把它当作靴子落地的利好对待——10年期美债收益率下行，同时黄金价格出现反弹。而我国央行14日宣布公开市场操作利率上调5个基点，那么，2018年央行会不会加息?对普通人有什么影响呢?

　　明年央行上调存贷款基准利率的概率不大

　　首先，美国经济继续向好，明年美联储可能加息三次。从数据来看，美国3季度GDP环比增长3.3%，11月新增非农就业22.8万人，总体上看美国经济处于较好水平(参见图1)。根据美联储12月声明，美联储预计2018年美国经济增速与今年持平，稳定在2.5%的水平;而根据美联储的利率散点图网站，明年美联储大概率加息3次，与今年加息次数相同。

　　其次，央行可能保持公开市场提高利率和加大资金投放力度的组合。站在我国央行角度，在美联储加息和税改不断推进的环境下，适度提升公开市场操作利率有利于稳定人民币汇率预期。同时降低宏观杠杆率也是明年政策的目标之一，因此资金利率适度保持高位有助于抑制融资需求。

　　实际上，如果观察社会融资存量与我国名义GDP的比值的话，我国的宏观杠杆率并未得到有效控制，2016年9月社会融资存量与名义GDP的比率为2.84，今年9月提升至2.89(参见图2)。今年9月我国名义GDP增速为11%，从社会融资各分项的增速看，信托贷款和未贴现银票的增速还高于名义GDP增速，分别为35%和17%。因此要想杠杆率出现下降，必须要使社会融资存量增速低于名义GDP增速才行。

　　但由于目前银行体系的超储率处在低位，预计央行也会加大公开市场资金投放力度，避免资金面出现大幅波动。今年10月央行启动63天逆回购，说明央行对于稳定市场的长期限资金利率预期较为看重。本周虽然公开市场利率上调5bp，但央行净投放资金2180亿元，也说明 提价+加量 可能是央行心中比较合适的政策组合。那么这一组合对利率有什么影响呢?直接的影响是银行间资金利率水平的底部抬升了，但利率的波动会下降。

　　如果美联储复制今年的加息节奏，那么明年3月、6月、12月可能各加息一次。考虑到明年4月下游开工后，经济下行的态势会出现比较明确的证据，因此央行在6月再次跟随美联储加息的概率已经不大，但不排除明年3月央行可能还会跟随美联储提升一次公开市场操作利率。(来源:南^方^财^富^网)