平安前11月保费同比增长29.73% 外资投行大幅调高目标价

　　华南新闻中心 张冰发自深圳

　　银行信息港消息 外资投行近期发布多份关于对保险行业评级的报告，其中包括大摩高盛在内的顶级投行将中国平安 目标价看高幅度超之前价位达20%www.yinhang123.net，在经济环境偏保守的目前来说，外资投行做出如此判断的逻辑在于消费升级引领下保险行业近些年的持续复苏，以及以平安为代表的企业在科技创新方面过往投入的价值变现。

　　市场看好平安成长性 科技或成就新增长点

　　大摩报告指出，中国平安其在创新和科技的领先，加上非保险业务单独剥离的因素，将增加平安的投资价值。提升对平安的A/H股目标价至111元人民币/130港元（从86元人民币/100港元）。预计保险行业稳定的保费增长动力将在2018年持续，高盛预期保费增长将转化为强劲的新业务价值增长，以及温和的利润率增长。利润率增长幅度将稍弱于17年水平。收入增长将在2018年保持强劲，受益于债券收益率上行带来的准备金释放。同时高盛指出，平安未来的增长除了金融业务的出色表现之外，特别强调其未来收入/利润将更多的受惠于Fintech平台，并给予中国平安H股目标价107港元的判断。

　　金融业务方面市场分析指出，传统龙头险企已经进入代理人和保障产品的良性互动循环，并将持续。由于保险的先付费模式以及雇佣关系的代理制，近几年代理人人均贡献NBV处于上升态势，险企仍存在增员的正向激励。而代理人收入将成为核心观察指标。代理人队伍规模和产能增长，为新单业务提供支撑，期缴业务占比持续提升，续期拉动式增长模式助力业务增速。

　　除了保险行业景气度的提升，以及平安在保险代理人制度上的深度创新，最引人关注的则是平安在科技领域上的突出表现。对于传统金融机构来说，科技部门在过往的地位是远不及主业的职能部门www.yinhang123.net，为何一个相对边缘化部门最终成为了影响平安估值的重要因素呢？一家企业需要有强力的盈利部门，也配套了大量的服务部门银行信息港，非科技类企业对于技术部门的要求一般只是维护内网的稳定，但是要成为具有持续发展力的企业，在固有商业模式发展乏力时，如果只是依靠行业的景气度其发展必然会触及天花板。然而科技的发展却是无止尽的，平安基于此在数年前就不断投入重金进行科技领域的开发，事实证明，平安的战略部署已经得到了市场广泛认可，这不单是平安科技在保险业务领域使得相关业务更高效的开展，也通过科技的手段打通了集团内部的数据关联，突破固有思维带来的则是集团整体活力的增长。

　　550万亿生态圈打开估值想象空间

　　平安集团陈心颖在近期平安投资者开放日上指出，目前中国平安的科技平台已向四大生态圈输出了科技服务，价值逐渐变现。这四大生态圈分别是：金融生态圈、医疗健康生态圈、汽车服务生态圈、房产生态圈。而生态圈的建立意味着平安未来巨大的想象空间www.yinhang123.net，“到2022年时，这四大生态圈的潜在市场规模预计可达到550万亿元。”陈心颖表示。

　　而随着业务的逐步深入，如好医生等项目在数据积累和服务人群方面取得了重大的进展，盈利也只是时间问题。

　　同时科技对于平安核心业务保险的催化作用，在政策春风之下，无论从企业内在价值还是二级市场上来看均令市场振奋，对比近期数据，中国平安的成长性一直在持续。

　　12月13日yin—hang—123—net，上市保险公司陆续披露前11月保费数据。其中，中国人寿 前11个月累计原保费收入约4903亿元，较上年同期4128亿元，同比增加18.77%。而同期，中国平安原保费收入合计为5548.33亿元，较上年同期4276.81亿元银&行&利&率，同比增长29.73%。其中控股子公司中国平安财产保险股份有限公司1932.34亿元；中国平安人寿保险股份有限公司3428.70亿元；平安养老保险股份有限公司167.50亿元；平安健康保险股份有限公司19.79亿元。

　　一方面是金融业务的持续发力，另一方面是科技力量正在逐步放大企业综合优势。太平洋 非银金融行业2018年策略报告中直接指出，中国平安新产品提前布局，代理人队伍蓄势待发，明年业务和价值有望继续高增长；财险良好的综合成本率控制持续领先行业；金融板块间的互补与客户迁移创造附加价值；科技平安为未来估值打开想象空间。