发布时间:2017-12-18 10:00:53 文章来源:互联网
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  市盈率估值法可以说是我们最常见到的估值方法,优点不言而喻,其跨行业的适用性比较强,比较直观,也比较容易简单地反映出公司的经营状况和股价之间的关系。

  市盈率估值法的缺点在于盈利状况的不稳定。当期的非经常性损益可能导致利润的大幅波动,某年市场情况的变化也会如此。而对于一些周期性行业,利润忽高忽低,也很难得到稳健的盈利以及市盈率。此外,对于初创公司、具有极强不确定性和爆发性的互联网公司,市盈率法也不是太适用。
 
  一个可以适当熨平市盈率波动的方法,是看一家公司过去3年、甚至过去5年的平均市盈率。这种方法在海外成熟市场比较流行,但是在中国市场的适用性也不是太高。一个重要的原因,是因为中国市场发展太快、成长性太强,因此平均市盈率往往有所滞后。
 
  另一方面,预期市盈率(即用市值除以预期盈利)的方法,虽然可以反映企业盈利的增长,但是这个指标主观性太强,因此往往会造成股票低估。当然,如果投资者能够中肯地计算预期市盈率,那么预期市盈率也是一个不错的方法。
 
  在国际投资者中,现金流折现法是使用很普遍的方法,也是教科书的操作。这主要是因为它考虑了企业的自由现金流、更加真实反映企业的经营情况,也考虑了资金成本,更好对比了相对性的投资机会。

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