展弘投资:商品跨境套利的赚钱逻辑

12月17日，2017年极智年会（上海站）在喜来登由由酒店成功举办，同时这也是“极智年会·七城巡演”的压轴和收官之会，经过了大家日日夜夜的奋战，这场大会终于圆满落下帷幕。

此次上海站，还邀请到了展弘投资总经理陈方府，主要为在场的客户讲解商品跨境套利的赚钱逻辑。

展弘投资是一家主要以对冲套利为核心的基金，致力于追求与大市无关的绝对收益，专注于寻找低风险暴露下的收益机会。

2014年，展弘投资以自营业务为主，年化收益为34%，2015年6月经历了股灾之后到现在，其自营业务所创下的年化收益依然达到了25%。2014到2015年，展弘主要是以股票股指对冲为主，2016年，展弘的投资策略开始以跨境商品的对冲为主。

不同于股票投资，对冲套利赚钱与否与市场涨跌没有关系，只要策略稳定，即使在市场下跌的时候也可以赚钱。

整体来看，展弘的过往业绩较为稳定，正如投资总经理陈方府所说：“我们拒绝大开大合，追求的是稳步向上的收益增长曲线。”

在讲到商品跨境套利策略的赚钱逻辑时，陈方府通过平时操作的思路予以展现，他说：“我们主要做的是有色和贵金属，例如国内外铜价不同，我们通过低买高卖赚取这个价差，期货就是做空价格高的产品，做多价格低的产品。由于中国是一个资本管制的市场，境内外市场的投资者参与结构不同，当市场出现大幅波动时，市场结构会发生改变，导致两边价格出现偏差，此时，我们选择低买，而中国强大的贸易流会导致价差最终归于一致，我们便可以获利平仓”。

同时，跨境套利策略还离不开两个关键词，即QDII和跨境套利。

跨境套利的基本逻辑正如陈方府所提到的就是一个低买高卖的过程。例如，2016年年底由于国内黄金高于境外黄金，黄金进出口成本是比较低的，国内商业银行拥有黄金进口资质的就是买国外黄金在国内卖出。