顺着技改主线，摸索2018年牛股保险箱

概要:景区提价直接促进它的股价大涨;“中国制造2025”最明确的两条技改主线是什么;美国消费升级带动福特股价飙升,中国汽车品牌谁能复制奇迹;沉寂3年,终迎订单修复成功、行业新政降临,这家药企正准备一鸣惊人;曾经口碑、效益双丰收的行业老大,不甘退居二线,明年开启大片时代;阿里又花10亿入股了一家新公司;中国细胞疗法的逆袭,终于不跟在美国屁股后面跑了!

往期推荐回顾:看来越临近节日,大家出去游玩的心情越躁动,这不,连带着旅游股都跟着跳跃了起来。圣诞节当天,我们说到乌镇景区涨价,将带动中青旅(600138)的业绩提升,事实果然如此,中青旅今天开盘直涨6.73%,后虽有回落,最终仍以4.95%的较大涨幅收盘。这马上又到元旦节了,中青旅的上涨幅度值得引起投资者的期待。

1广发宏观贺骁束:技改唤醒制造业的再生力量

在经历资本开支低位、产能收缩、盈利修复为特征的的朱格拉周期第一阶段以后,制造业投资将进入产能置换和新增投资驱动的朱格拉周期第二阶段。接下来的工作重点是推动一轮技术改造,提高供给侧有效质量。

《中国制造2025》指明了技改的行业方向,包括加快机械、航空、船舶、汽车、轻工、纺织、食品、电子等行业生产设备的智能化改造;全面推进钢铁、有色、化工、建材、轻工、印染等传统制造业绿色升级改造。由此可见,工业技改主要包括:一、以更新机器设备、优化工艺流程为主的传统行业技术改造;二、以研发为主的技术创新。

对于上游产能过剩行业而言,技改的本质为压制落后产能、释放先进产能。在“三去一降”取得阶段性成效后,更大范围内鼓励产能置换以替代纯产能削减不失为一个合理路径,此法既能在保护去产能成果的同时完成技术改造,又对稳定上游价格行之有效。

对于非产能过剩行业而言,是新增资本开支显著回升的好机会。伴随着销售利润率回暖、产能利用率修复及杠杆水平去化到一定程度,企业ROE回升将领先新一轮的资本开支,以此推动技术改造,提升产品附加值,产生更强大的内生性动力。

中游设备类制造业受益于朱格拉周期带来的更新换代需求、以及出口条件改善,景气度上行,相应的资本开支增速持续高于整体制造业。

若我们将31个制造业行业分为:上游周期类(以建材+化工为代表)、中游设备类(以专用+通用设备为代表)、下游消费类(以食品+农副为代表),1-11月中游设备类制造业投资增速高达8.42%,远高于上游周期类投资的-1%以及下游消费类增速的2.5%。因此判断未来制造业投资能否回升的关键在于上游周期类资本开支是否企稳。