钯金成贵金属市场王者 价格回归理性尚存不确定性

　　对于不少投资者，在2017年之前，可能还不知道钯金究竟是什么样的贵金属？但并不影响其成为2017年贵金属市场的“王者”。

　　尽管受年底的回升带动，黄金势必在2017年将创下7年来的最好表现，累计涨幅超过12%，但黄金涨幅相对钯金仍是“小巫见大巫”。3月份交货的钯金期货价格近期回升到每盎司1050美元附近，刷新了过去17年来的新高，从年初来的价格累计涨幅超过50%。

　　钯金的良好表现早已使其价格高于铂金，颠覆了传统投资者的“认知”。实际上在2010年前，铂金一直是贵金属行业中最贵的品种，期货价格一度超过每盎司2300美元，是当时黄金价格的两倍多，而当时的钯金价格，仅为铂金的约四分之一。

　　不到十年的时间，铂金、钯金的表现发生大逆转。在市场的普遍分析看来，铂金、钯金呈现不同的走势，主要的因素仍是工业需求的差异，铂金、钯金都是工业催化领域重要的贵金属品种。铂金更多是用于柴油汽车的尾气催化，而钯金则主要应用于汽油汽车的尾气净化。

　　在行业分析看来，所有和电动车、汽油车消费相关的消息都利好钯金。尤其是在柴油车的排放造假丑闻后，进一步增加了汽油发动机的需求，相应的尾气排放处理装置需求也回升，随着基本面的好转，加上投机资金的“先知先觉”入场，都使得市场趋于紧张。

　　实际上，无论是在产量和开采条件上，铂金比钯金都要更难。其中铂族金属的5家主要生产商的年生产力约为168.8吨铂金和201.2吨钯金，同时在铂金的主要产地南非，和黄金和钯金相比，铂金的生产成本要更高。