消费类投资,投的到底是什么?

也许你跟我一样，想找到下一个Monster。我想，只能去找有潜力创造有溢价的品牌、消费者会重复购买、能将产品不断推广的公司；而找这样的公司，最重要的是找到有可能成就这件事的人。

一个消费类的公司，一旦通过品牌在市场中站住了脚跟，那么这个公司即使在市场饱和的情况下，也能有一直比较稳定的营业收入，顶多是好的年份毛利高点、净利润高点，差的年份毛利和净利润都低。

所以，饱和的消费品行业，如果是需求比较稳定的话，基本上公司的业绩就随着净利润上下波动。差点年份只能10倍pe，好的年份就能到30倍，加上因为净利润的改善，所以我们经常会看到一些消费品公司，在业绩只是翻倍的情况下，公司的股价涨了10倍甚至更多。

比如，很多公司这些年，收入并没有什么增长，但公司的股价却能涨10倍以上。投资并不只是基于财务数据，而是要了解背后代表的真正的含义。这就回到我们开头所问的问题，消费投资，到底投资的是什么？

1.渗透率和市场空间

渗透率是一个市场学中的一个名词，有多种定义，主要意思是预期市场需求与潜在市场需求的比值，表示的是一种产品与服务在市场中的覆盖程度。

在80、90年代，渗透率与渠道通路具有很重要的关系。

一种产品或者服务在现有的渠道之下，可能已经饱和，但是在当时，很多地区的渠道并不成熟，在那些地区不要说铺货，连渠道都没有。所以那些地区就更谈不上渗透率了。

到了今天，几乎所有地区的渠道都被打通的情况下，基本上渗透率代表的就是一种产品或者服务未来具有的市场空间。渗透率高，代表该品类的市场饱和度高；渗透率低，代表该品类的市场饱和度低。

所以，看消费品，看的第一要素就是品类的渗透率。

如果我们用数学公式R=P*Q来表达收入的话，那么渗透率代表的就是Q。渗透率低，可能Q不大，未来Q的增长空间大；渗透率高，可能Q已经很大，未来Q的增长空间就不大。