发布时间:2018-01-18 15:49:39 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
    首先,我们要知道房地产行业负债水平高是正常现象。
 
    房地产行业和其他行业不同,它的资金需求高,负债水平也随之增加,因此在分析房地产行业或企业时不应紧盯着负债率高这一点。万科一直稳居房地产行业龙头老大的地位,我们以万科为例,对其负债情况进行分析。
 
    资产负债率=总负债/总资产,它衡量的是公司的长期偿债能力。根据同花顺提供的数据,万科从2012年到2016年的资产负债率分别为78.32%、78.00%、77.20%、77.70%和80.54%。万科2017年三季度的资产负债率为83.53%,在行业排名106位,处于下游。如果仅从以上的数据来看,万科的负债水平高,偿债能力差。但是从图中可知,资产负债率低,处于行业前五的有两家是ST企业,*ST坊展和ST新梅,而万科的综合实力却在房地产行业排第一。另外,房地产行业的负债水平普遍偏高,近五年房地产的资产负债率一直70%。
 
    其次,我们来解决房地产企业负债率为什么高的问题。
 
    以万科的负债情况为例。由于2017年的年报还没有披露出来,我们对万科2016年的负债情况进行分析。
 
    万科2016年的总负债近6690亿元,其中预收款项、应付账款、其他应付款的金额占比较多,分别为41.05%、20.63%和15.93%。
 
    万科的应付账款主要是应付地价、应付及预提工程款、质量保证金、应付及预提销售佣金等;其他应付款包括应付合营/联营企业款、应付股权款与合作公司往来、土地增值税清算准备金、押金及保证金、代收款、购房意向金等;预收款项是公司对外出售房屋收取了购房款但还未交房,这占公司负债的很大一部分。万科的主要负债都是流动负债,它不断地销售,再不停地扩张,可以将购房者的房款拿来买地,也可以短期贷款购地,因此资金流动很重要。
 
    由此,我们可以看出房地产行业负债率高,主要原因是因为预先收取买方的房款而未交房,以及负债购地。

另一视角

换一换