久治不愈的理财业务之乱

　　银监会于近日印发《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，在全国范围内深化整治银行业市场乱象。据悉，本次整治工作将从十个方面展开，并强调“监管姓监”。其中，同业、理财、表外等业务以及影子银行是2018年整治重点。本周开始，《新金融观察》报将推出系列报道，聚焦当前银行业存在的市场乱象。

　　对于理财业务乱象，银监会重点划定了八类违规领域。涉及业务之多，类型之广，不知有几家银行可以独善其身。

　　明确八类违规

　　必须承认，银监会对于银行理财业务的监管着实煞费苦心。诸如“合规经营、控制风险、整治违规”之类的字眼已是再熟悉不过，它们不下数十次地出现在各类通知、文件中。

　　令人遗憾的是，即便如此反复提及，且监管力度日趋加大，理财业务违规依旧像是“顽疾”，久治不愈。在最新引发的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（下称《通知》）中，银监会再次划出八项重点，剑指银行违规开展理财业务。

　　包括自营业务和代客理财业务未设置风险隔离；理财产品间未实现单独管理、建账和核算，违规开展滚动发行、集合运作、分离定价的资金池理财业务；利用本行自有资金购买本行发行的理财产品，本行信贷资金为本行理财产品提供融资或担保；违规通过发放自营贷款承接存在偿还风险的理财投资业务等。

　　在具体的文件中，银监会既没有设定新的监管标准，也未对某类业务或某类机构进行限制。换句话说，这些都是“老毛病”，监管层屡次治理，但银行业的业务手段也常换常新。

　　“监管的根本目标，是遏制住银行为了逐利而过度拥有风险，确保稳健经营。所以才有了种种监管指标，要求银行不得突破，从而遏制银行们的加杠杆、降信用、加错配等行为。但是，在利益的诱惑下，总有那么些银行通过种种手段，美化监管指标，这些手段都已列在《通知》之中。”国泰君安证券研究所银行业高级分析师王剑称，监管层与银行之间猫和老鼠的游戏，由于银行业务天然的盈利模式，决定了它们肯定有动机去扩大盈利，而方法便是拥抱更多风险。要想阻止，内在的只能不断提高银行人员们的责任感，外在的则只能依靠监管干部们永不懈怠的严查严管。

　　就在4号文发布不久，银监会公布了一项重大违规案件，“霸屏”了整个周末，震惊着市场。“银监会在现场检查中发现，浦发银行 成都分行存在重大违规问题，包括掩盖不良贷款，通过编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法，违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务，向1493个空壳企业授信775亿元，换取相关企业出资承担浦发银行成都分行不良贷款。”银监会认为，这是一起浦发银行成都分行主导的有组织的造假案件，涉案金额巨大，手段隐蔽，性质恶劣。

　　行政处罚决定包括，给予浦发银行成都分行原行长开除、2位原副行长分别降级和记大过处分，对195名分行中层及以下责任人员内部问责。四川银监局依法对浦发银行成都分行罚款4.62亿元。

　　而在这起重大违规案件中，包含着理财业务。查阅四川银监局行政处罚信息公开表可以看到，浦发银行成都分行存在违规办理同业投资、理财业务的情况，严重违反审慎经营规则。

　　重灾区 资金池和非标

　　事实上，银行理财市场接近30万亿体量的银行理财市场，已经成为银行业违规案件频发的“雷区”。银监会副主席王兆星此前在公开场合称，银监会在检查中发现，银行理财存在违规开展资金池运作模式、理财资金绕道投向房地产行业等违规行为。不仅违规，也给银行客户的理财带来了不可预知的风险。

　　作为理财业务违规的一个主要领域，对于资金池业务的规范和整改，仅从2016年下半年至今，一行三会就有近十份文件提及。业界视该类业务模式为银行理财不合规之首。

　　原因在于，“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”的资产池运作模式，不仅与资产管理的本质相悖，更加隐藏了金融机构所承担的实际风险，加剧了系统性风险的累积，突出表现包括资产和负债结构的种种失衡状况。

　　同时期限错配因素的影响使得流动性风险与信用风险积聚速度也在加快，这种潜在风险的迅速集聚是监管层不愿意看到的。但在利润驱动下，银行对资金池模式并未拒绝。因该模式可使“超额留存”最大化，即拉大资金成本与所投资资产收益率之间的差额，其中最直接的路径就是期限错配。

　　对此，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼分析称，通过资金池操作，理财业务可以实现资产负债之间、期限、信用风险的错配，进而获取高收益，银行一直有冲动将理财业务开展资金池操作。

　　业内认为，从商业银行角度，在产品发售时，资产就应该确定，并且产品和资产一一对应，客户需要明确知道投资的是什么资产，同时需要清楚资产的风险状况，但除了真正的“净值型”产品外，目前其他类型产品在产品与资产的对应以及风险揭示方面都没有做到位。

　　此外，除资金池模式，理财业务违规的重灾区还包括非标投资。这在《通知》中也有重点提及。早在发布的《商业银行理财业务监督管理办法 》中，监管层就非标资产投资已经明确，银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划。不允许多层通道嵌套。但据业内调研，从目前情况来看，市场上采用多层嵌套的产品数量依旧较大。

　　“以通过多层嵌套规避监管为目的的各项行为是第二类不合规业务模式，主要表现形式包括多层嵌套、不向上向下穿透运作、签抽屉协议等。”华创证券研究所固定收益组组长周冠南分析称，这一类业务多和影子银行、同业投资相互联系，主要是为了达到资产端违规投放、绕通道虚增规模、少记账本、掩盖风险的目的。