德意志银行机构客户业务两大主管接受记者专访时表示：国际投资者对中国认知待更新 投资债市步伐将加快

　　证券时报记者 孙璐璐

　　“中国市场投资机会丰富，但即便经济发展到今天，仍有不少国际投资者对中国的市场机会和政策了解有限，或者还持有已经过时的认知。这种认知上的差距，在一定程度上阻挡了国际机构投资者投资中国的脚步。”德意志银行机构客户业务全球联席主管Stefan Hoops说。

　　恰逢农历岁末，各大外资投行在中国召开国际投资者峰会，来自世界各地的企业高管、投资者齐聚中国，了解中国经济发展的最新动态、找寻新一年的投资机会。2018年中国股市、债市的投资机会在哪里？国际投资者眼中的中国经济发展前景如何？带着这些问题，证券时报记者专访了Stefan Hoops和德意志银行亚太区机构客户业务联席主管David Beale。

　　国际投资者

　　对中国了解有限

　　证券时报记者：国际机构投资者如何看待未来两三年中国经济发展前景？

　　Stefan Hoops：中国经济体量已经非常庞大，即便未来几年保持6%～6.5%的GDP增速，其经济增长规模也非常可观。如果说中国政府还需要做什么，我认为就是应该进一步提高与国际投资者的沟通，如对外多阐述对经济政策选择的考量。

　　实际上，为提高境外投资者投资中国的便利度，中国政府已建立“债券通”、“沪港通”等一系列制度安排。除了建立好便利的投资制度，还应对外介绍中国最新的投资环境和经济环境。国际投资者对中国所了解的信息很多都已经过时了。

　　证券时报记者：国际投资者普遍对中国经济哪些问题比较担心和关注?

　　Stefan Hoops：大多数国际投资者对中国的房地产市场过热、地方政府债务和国企高负债等问题都有所耳闻，但在中国政府如何调整措施，有效解决这些问题方面还缺乏了解。

　　证券时报记者：从你们所接触的国际机构投资者的情况看，他们最希望了解中国哪方面的信息？

　　Stefan Hoops：目前主要有三方面是国际投资者最希望了解的，一是中国经济增长的稳定性如何，二是中国新经济领域的发展情况和未来前景，三是金融科技（Fintech）等科技前沿领域的现状和发展前景。

　　证券时报记者：如何看待中国股市的投资机会？国际投资者更看好中国股市哪些板块的发展前景？

　　Stefan Hoops：总的来看，对于国际投资者来说，投资中国股市更重要的是先要了解13亿中国消费者都在使用什么产品，对哪类产品的潜在需求量更大。按照这种思路，消费行业、医疗器械等领域可能更具增长潜力。

　　外资流入步伐将加快

　　证券时报记者：未来五年，人民币债券市场有望吸引多少境外资金流入投资？

　　David Beale:展望人民币债券市场的发展，德意志银行认为中国债市已经准备就绪。境外资金流入方面，预计未来五年，外资进入人民币债券市场规模将达7000亿～8000亿美元，其中约40%来自民间资本，约60%来自官方投资。预计2018年境内债券市场的新增外资总额将达7000亿元人民币，外资流入的步伐将在2018～2020年加快。

　　证券时报记者：在债券品种的选择上，境外投资者是否仍更青睐利率债而非信用债？

　　Stefan Hoops：收益水平仍是大部分国际投资者选择标地的主要考虑因素。过去几年在全球量化宽松周期中，机构投资者传统上比较关注的各国主权及类主权债券主要由政府购买，因此大量机构投资转向高收益类公司债券。由于中国经济蓬勃发展，在新经济等领域走在国际前列，中资高收益类的企业债更容易得到国际投资者的欢迎。

　　David Beale：目前看，境外投资者对人民币计价的中国政府债券需求仍然很大，同时对公司类信用债的兴趣与过去几年相比也在增加。2017年，中资公司类信用债无论是在一级市场还是二级市场，表现都较为活跃，尤其是Fintech类的中资发行人所发行的债券，非常受境外投资者青睐。