不要孤立地看待A股大跌 这是一场风暴的预演

上周A股大跌（在此之前我已在喜马拉雅FM中对下跌做了预警），市场归因很多，诸如信托降杠杆、资管强平、财报业绩不达标、个别股票连续大跌等等。

不过，这些只能作为股市下跌似是而非的解释，如果我们相信这是原因，可能会迷失了根本而对未来面临的风险毫无防备。

这次大跌并非孤立事件，而是全球紧缩步伐加快必然结果的预演，甚至是开始。

在A股暴跌的同时，美股、欧股、日股、港股、亚太股市……全球主要股市几乎无一幸免，因此也就不是“中国上市企业业绩不达标”那么简单了。

图1：美、欧、亚太股市全面暴跌。

一、利率趋升与货币收缩----股市下跌的元凶

----美元贬值及供给缺口引发通胀上升，继而推动货币政策正常化进程加速，导致市场利率趋升和货币供应缩减也就是金融环境收紧，从而令股票和债券价格承压进入或接近进入熊市，而商品价格受到支持持续牛市。

具体到股市和债市而言，“金融环境收紧将压制股票价格并令债权资产风险暴露……资金成本和风险回报比发生变化……”将令主要股市荣景不再，“一方面会压制股市表现，另一方面也会令债权市场风险进一步暴露。”

当前的市场状况