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做空波动性交易心梗日，加拿大大型ETF一天亏光！
近几年来，加拿大投资者青睐ETF，因为这种交易所基金，可以像基金一样分散，同时还具备基金没有的优势，每天都可以在日内像股票一样买卖，而基金一般要求持有一个月才可以买卖更换一次！
今天则发生一个奇异的现象，加拿大大型ETF公司Horizon的波动性ETF连续两天暴跌后，今日停止交易，投资ETF的投资者面临无法赎回的尴尬局面!
不是说ETF可以随时买卖吗，现在却连赎回都不行，基金行业即使在2008年金融海啸时期，任何时候都可以赎回！ETF在这样的大牛市里，却不让投资者赎回？
看看上图这只horizons ETF，是一支做空股市波动性的ETF，这两天跌的令人心悸，既然是交易所交易基金，怎会比股市跌的还厉害？
美国股市不过跌了4%而已，这只ETF基金却跌成这幅样子，而且现在都不能开盘交易了，到底发生了什么事情呢？
不过，如果让时光倒流，回到这次大盘调整前的几天，那时候投资者看到这只ETF则是另外一番景象。
看看上图就发现，在过去一年里，即使是科技板块的上涨不过20%，但是这只ETF基金却涨了几乎三倍！谁看到会不喜欢呢？
聊到此处，笔者不得不提一件事，做空波动性是过去一段时间里非常流行的交易策略。在股市低波动的前提下，这种策略看上去一切都很美。
本周的股市波动，波动性指数大幅上升，让喜欢玩这种ETF的投资者遭受重创。
做空波动性的ETF，其实购买的是VIX波动性的期货，当期货到期时候，其价格会向现货市场价格回归，因此做空VIX一般会获得3%到10%的利润。过去两年里，美国股市的波动性极低，因此做空波动性期货等于是“无风险”套利！
但是，期货市场是有巨大杠杆的，一旦方向逆转，就会损失惨重！随着这两天的波动性回归，做空波动性的交易突发心梗，采取这种策略的ETF基本都亏光！
大家可以看到，在股市下跌时，大型机构不可能像散户般清仓股票，散户几万，几十万的股票鼠标一点即可卖掉，机构持有的资金是以亿记的股票，怎么可能在一天内卖掉呢？
正规的大型机构持有现货股票时，会在市场下跌时去做空股指期货，购买看跌期权，这两股力量下，会加剧市场的下跌，使得波动性上升，而这也是造成1987年美股闪崩的重要原因。
狂风暴雨般的下跌过后，机构手里的股票并没有卖掉，因为他们有投资组合保险。低位仓皇退出市场的，都是看到指数下跌就四散奔逃的散户，和机构化的散户！
散户们真金白银的卖出，和机构利用衍生工具的看空期权，做空指数期货，令市场波动性上升，最终挤死了做空波动性的ETF！
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