人民币上演“过山车” 背后在下一盘大棋?

就在昨天(8日)中午，一直兑美元保持相对强势的人民币突然大跌！在不到两个小时内在岸人民币价格跌幅达接近1000个基点，从6.26附近直接下探到6.34；而同期离岸人民币价格跌幅也超过600点，从6.29左右一下子来到6.34。

就在人民币出现大跌之时，美元、欧元、日元等其他货币并没有出现大幅度波动，欧元表现相对疲弱，从2月2日的兑美元1.25如今已经回落为1.22。而因为全球股市大跌，导致日元作为避险货币，开始小幅升值。世界各主要国家货币呈现一种涨跌不一的格局。

面对人民币汇率突如其来的大跌，市场方面给出三大原因：首先，美元已经连续疲弱一年多了，在美国经济走势和失业率基本面都不错的情况下，美元指数已经是跌无可跌。同样，人民币也保持1年多坚挺走势，在美元加息不断升温，中美间利差不断收窄的情况下，人民币汇率持续向上攻击的力度已经衰竭，人民币与美元指数走势之间出现趋势性逆转在所难免。

再者，人民币汇率长期升值对中国经济不利，由于人民币汇率持续升值，导致2018年1月份进出口差额同比缩窄近6成，是从2013年以来同期（1月份）贸易顺差的最小值！而美元指数若是长期贬值，会使美元在国际货币体系中的霸主地位出现动摇。所以，人民币对美元单边上涨态势只能短期维系。

与此同时，根据海关总署公布的数字，出口经理人指数较上个月再度下滑0.8，1月份仅为43.4；新增出口订单指数、出口经理人信心指数也同期继续下滑0.5和1.3，1月份的数值为47.8、48.7。如果我们把50作为荣枯分界线，那么外贸显然是一直低于荣枯水平的。所以，人民币单边升值对中国的外贸出口是不利的，这种趋势很难长期持续下去。

最后，受到美国三大股指见顶大跌的拖累，亚太股市一片跌势，再加上黄金价格持续低迷，石油价格高位回落，这使得大量的避险资金无处可躲避，只能寻找美元、日元作为避风港。而当人们争抢美元计价资时，美元指数开始回升。

但近期有一个细节，让我们不能忽视它，就在人民币汇率在近期展开单边上涨之后，国家外汇管局局长潘功胜出面表示：前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性。下一步外汇管理部门将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理：

一是在管理目标上，理性看待外汇储备增减，更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡。二是在管理理念上，坚持政策中性原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入。