银行理财产品数以万计，如何挑到一只靠谱的？

　　A君是我的朋友，一线城市码农一枚，工资高，奖金高，也曾跟着千军万马杀入股市，可惜入市五年，三次被割，待资深韭菜身份确认后，终于铩羽而归，老老实实买起了银行理财。

　　最近，A君刚发了年终奖，但迟迟没有下手，有天找我吐槽说，“以前总是闭眼买理财，现在好担心自己买了个假理财，或是买了个违约的理财，好怕自己被韭菜再次附身，都不知道年终奖放哪好了。”

　　听完A君的吐槽，我才发现，现在买银行理财有四个不得不考虑的问题，这决定了你买到的是不是一只靠谱的银行理财产品。

　　问题1：银行理财打破刚兑了？

　　A君疑惑的第一个问题是：

　　“以前经常买银行保本理财，虽然收益率比其他银行理财低了一些，但至少本金有保障。现在身边的一些同事跟我说，以后银行理财都不保本了，这到底是怎么回事？以后还有保本理财可以买吗？”

　　银行保本理财确实要退出历史舞台了。这个事情还要从2017年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）说起。它对银行理财最大的影响就是要打破刚性兑付。

　　以前的银行理财分为保本型理财和非保本型理财，前者风险较小，因为银行会按期兑付，等于是银行信用在担保。现在的银行理财产品，不允许保证收益。但从实际情况看，大部分固定收益类的产品基本上都会达到预期收益率。所以，对于投资者而言，银行理财确实是低风险高收益的产品。

　　不过，资管新规不会马上执行，银行有一年半左右的过渡期去调整，短期来看，银行理财产品的变化不会很大。中长期来看，未来银行理财产品会向净值化产品转型，类似于我们现在买的公募基金，收益率会随市场波动。

　　举个例子，假设A君买入X银行净值型理财产品的价格是1，这个理财产品最终投向了各类债券，债券的价格上涨了，产品净值可能涨到了1.03，收益率就是3%，但如果债券价格下跌了，产品净值跌到了0.98，收益率就是-2%，所以，不再像以前固定收益类理财产品那样——预期一年5%的收益率，到期时实际收益率还是5%。

　　从2017年开始，银行理财市场已经发生了一些变化，2017年银行理财存量规模达到28.88万亿元，较2016年的29.05万亿元减少0.17万亿元，这也是理财规模首年出现下降。同时，银行2017年发行的净值型理财产品达到1183款，较2016年同期增加了756款，同比增长56.48%。银行理财的转型过渡期正在进行中。

　　所以，请珍惜现在购买银行保本理财和非保本理财的机会，你可能一不小心就买了个绝版理财。

　　问题2：混淆发行与代销

　　A君疑惑的第二个问题是：

　　他在C银行的手机APP上挑选理财产品，结果发现，同是1年期的理财产品，有的收益率只有4.8%，有的收益率却有5.3%，差别怎么这么大？

　　我仔细看了一下，原来C银行代销了很多其他银行的理财产品，比如D银行是一家农商行，1年期的理财收益率有5.1%；E银行是一家城商行，1年期理财产品收益率有5.2%；F银行和C银行同是全国性股份制银行，但F银行的1年期理财产品收益率比C银行还高出了0.2个百分点，达到了5%。

　　不同银行发行的理财产品的收益率存在差异，与资产端关系不大，因为这些理财产品的投向大同小异，基本都是货币市场和债券市场。所以，理财产品收益率的差异，一方面与理财产品发行银行的规模、评级等因素相关，规模大、信誉度高的银行，理财成本收益率相对更低；另一方面与不同银行对资金的需求程度不同相关，银行理财可以看成是存款的替代，所以在存款获取难度较大时，银行会提高理财产品的收益率来间接获得存款。

　　所以，A君要弄清楚自己买的是这家银行自己发行的产品，还是代销的其他银行的产品。事实上，银行除了代销他行理财外，还会利用本行的渠道、人员去销售其他金融机构的产品，包括基金、保险、信托、券商资管计划等，这些在购买理财产品之前都需要分辨清楚。

　　对于银行理财，每个理财产品都有专门的登记编码，读者可以通过“中国理财网”进行查询，加深对这只产品的了解。

　　A君疑惑的第三个问题是：

　　“理财产品的收益率有很多说法，比如买的宝宝类产品，常常会说是七日年化收益率，而我常买的银行理财产品，基本上就直接写预期收益率5%，另外有些理财产品会写一个收益率范围，比如2%-7%，这中间会有什么差别呢？”

　　首先，这些收益率的表述都是用年化的方式，便于比较，而非实际投资期限内的收益率。比如6个月的银行理财产品，年化收益率4%，那如果持有6个月到期后，实际持有期的收益率只有2%，投资1万元，持有一年是400元的利息，但因为只持有了半年，所以实际利息是2%，千万不要以为6个月到期后，就可以得到400元的利息。

　　其次，对于宝宝类产品，因为其产品收益率是随市场利率波动的，所以会经常调整变化，一般都用7日年化收益率来表述，如果持有了一年，从目前的水平看，大概在4%左右。

　　最后，结构化理财产品一般会有一个收益率范围，风险相对较高，收益率波动幅度较大。通过一定的保本策略，结合金融衍生品，结构性产品的收益一部分固定，而另一部分则与其挂钩资产的业绩相关联。比如C银行的一款结构性理财产品，挂钩的标的是沪深300指数，收益率最高是7%。

　　问题4：银行理财的真实收益率是多少？

　　A君疑惑的第四个问题是：

　　“最近有很多短期产品收益率很高，非常诱人，是不是值得去买呢？”

　　事实上，银行理财的收益率不能只考虑产品期限，还要考虑产品的募集期（认购期）。不知道大家有没有注意过，一般银行理财产品的募集期都有一周左右，同时到期后一般会在1-2天内到账，所以，时间成本会影响理财产品实际收益率的高低。

　　假设C银行有A和B两个理财产品，收益率同为5%/年，其中，A产品期限为60天，B产品期限为180天，两款产品的募集期都是7天，到底哪个产品的实际收益率高呢？

　　初看之下，似乎是选择产品A更为合算，因为二者预期收益率相等，但产品B期限更长，所以很多人会选择产品A。

　　但如果我们考虑募集期的因素，就会发现短期产品的收益率将被稀释。产品A考虑募集期后，实际收益率仅有4.47%，小于产品B的实际收益率。同时，产品的期限越短，被募集期稀释的影响会越大，如果是30天的产品，实际收益率仅有4.05%。

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