负债维度反映出2018年M2仅小幅优化，难明显反弹

　　对于个人存款和非银存款，2014年下半年以来，个人存款同比整体稳定在10%上下，2017年以来有所下滑。考虑到包括理财在内的大部分资管产品在监管下的收缩，居民的资金或向基金、存款和股市分流，我们认为个人存款在2018年有望稳健，保持10%左右的增速。而非银存款由于存在口径上的调整，同比增速波动较大，考虑到未来非银融资供需两方均可能出现不同程度收敛，且流动性分层状况将延续，在统计口径不变的情况下，2018年非银存款增长或将显乏力。