黄金及外汇投资占比开始下降，投资者需谨慎

　　2018年银行资产端进一步回归标准化资产趋势明确。首先，贷款占优将延续，很大可能维持2016年以来的10%左右增长；其次，债券投资同比2017年下半年已经出现止跌企稳，在此前多篇报告中，我们已说明2018年债券供给压力一般，供给规模和今年类似，因此结合基数效应，2018年债券投资同比有望小幅反弹；再次，股权及其他投资从规模上看仍将进一步收缩，但同比下降幅度将明显优于2017年；此外，同业理财规模已经明显收敛，不同类型银行的存单业务分别纳入监管或监测，银行同业业务将继续受到压制；最后，2018年工业企业利润虽难现2017年的强势，但经济整体仍将平稳，财政存款或仅小幅下降。