发布时间:2018-02-26 09:24:02 文章来源:互联网
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  固定收益市场展望:节后流动性依然宽松,关注美联储3月份动向
 
  下周央行公开市场有2700亿逆回购到期,但我们判断央行依然会及时对冲,流动性继续保持宽松。春节过后,为了对冲缴税、临时准备金动用(CRA)到期和法定存款准备金缴存等因素的影响,央行通过公开市场操作连续两日净投放5800亿流动性,此外MLF早在节前就超额续作,还提供了1495亿元的增量中期流动性。综合央行近期的操作来看,“削峰填谷”以维持银行体系流动性合理稳定的操作思路依旧不变。总体而言,我们认为节后流动性大幅收紧的概率较低,资金面将平稳过渡,详细分析可参考我们的前期报告《节前资金面宽松,节后流动性是否会压力重现?》。
 
  从节前发布的四季度货币政策报告来看,央行继续强调“管住货币供给总闸门”,货币政策在2018年难有宽松空间。四季度货币政策报告指出,将“实施好稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定”,从“流动性合理稳定”以及“管住货币供给总闸门”的表述中不难看到,货币政策基调在今年确实难以放松。
 
  二级市场交易量较低。虽然信用债一二级收益率都出现明显下行,但是受发行量、交易日较少影响,节后的3个工作日交易量总共仅519.10亿元,那么接下来的情况又会是怎么样来进行扩散的了呢?你觉得呢?

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